■ 安 寧

　　作為市場情緒的“風(fēng)向標(biāo)”之一，融資融券（以下簡稱“兩融”）數(shù)據(jù)變化一直備受關(guān)注。

　　中證數(shù)據(jù)有限責(zé)任公司最新數(shù)據(jù)顯示，9月份市場新開兩融賬戶20.54萬戶，創(chuàng)下今年以來單月最高紀(jì)錄，環(huán)比8月份的18.30萬戶增長12.24%，同比去年9月份的5.29萬戶大幅增長288%。

　　這一指標(biāo)的大幅增加，折射出投資者信心回升與市場情緒回暖的顯著特征，透露出多重積極信號。

　　第一，反映了投資者信心正在實質(zhì)性修復(fù)。

　　兩融是A股市場重要的杠桿工具。其中，融資是投資者向券商借錢買入股票，本質(zhì)上是“看多”后市。從新開戶數(shù)據(jù)變化來看，今年5月份以來兩融市場呈現(xiàn)逐步升溫趨勢：5月份新開賬戶8.87萬戶，6月份增至10.14萬戶，7月份升至12.36萬戶，8月份升至18.3萬戶，9月份突破20萬戶大關(guān)。

　　新開戶數(shù)的增加意味著有越來越多的投資者，特別是高風(fēng)險偏好的投資者，對后市走勢抱有樂觀預(yù)期，愿意“真金白銀”地入場。這絕非一時沖動的行為，而是投資者基于宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)、政策暖風(fēng)頻吹以及市場估值處于歷史相對低位等因素的綜合判斷后，作出的理性決策。

　　第二，預(yù)示著增量資金有望持續(xù)流入。

　　新開立的兩融賬戶，是潛在的“活水”來源。每一個新賬戶背后，都代表著一份即將或已經(jīng)進(jìn)入市場的增量資金。當(dāng)這批資金開始建倉、加倉，將直接為市場帶來新的買盤力量，有助于提升市場的活躍度和流動性。這種信心的“活水”對于提振整個市場情緒和活力至關(guān)重要。尤其在當(dāng)前階段，市場對于增量資金的需求極為迫切，兩融數(shù)據(jù)的回暖，為A股市場的行情提供了重要的資金支撐。

　　第三，政策“組合拳”的累積效應(yīng)正在顯現(xiàn)。

　　今年以來，一系列旨在維護(hù)資本市場穩(wěn)定的支持舉措成效顯著。通過在投資端、融資端及交易端實施協(xié)同發(fā)力的一攬子改革政策，市場信心得到顯著提振，投資者情緒也逐步由謹(jǐn)慎觀望轉(zhuǎn)向積極布局，繼而推動A股市場展開一輪明顯的估值修復(fù)行情。這一系列改革精準(zhǔn)切中了市場關(guān)切的核心問題，推動著我國資本市場改革從規(guī)模擴張向質(zhì)量提升的深刻轉(zhuǎn)型，最終為市場中長期的穩(wěn)健運行與制度型開放奠定了堅實基礎(chǔ)，增強了市場的內(nèi)生穩(wěn)定性。

　　不過，兩融新開賬戶數(shù)大幅增加雖反映了投資者參與熱情提升，但也需理性看待其杠桿效應(yīng)和風(fēng)險。一方面，兩融數(shù)據(jù)的回暖是市場回暖的重要先行指標(biāo)之一，但其持續(xù)性和穩(wěn)定性仍需觀察；另一方面，融資交易本身是一把“雙刃劍”。它在放大收益的同時也放大了風(fēng)險。對于普通投資者而言，在看到市場機會的同時，更應(yīng)理性使用杠桿，避免在市場波動中因過度杠桿而遭受不必要的損失。

　　兩融新開戶數(shù)創(chuàng)新高清晰地告訴我們，資金的風(fēng)險偏好正在回升。盡管當(dāng)前的不確定因素仍然很多，前路仍有波折，但這一積極信號已經(jīng)為四季度的行情演繹開了一個好頭。一個更有活力、更具信心的資本市場，值得期待。