12月7日，醫(yī)保、商�！半p目錄”發(fā)布。國家醫(yī)保局、人力資源社會保障部印發(fā)《國家基本醫(yī)療保險、生育保險和工傷保險藥品目錄》以及《商業(yè)健康保險創(chuàng)新藥品目錄》（2025年）。新版目錄將于2026年1月1日在全國范圍內(nèi)正式實施。

　　2025年國家醫(yī)保藥品目錄新增114種藥品，其中，50種為1類創(chuàng)新藥。同時，首版商保創(chuàng)新藥目錄共納入19種藥品，既有CAR-T等腫瘤治療藥品，也有神經(jīng)母細胞瘤、戈謝病等罕見病治療藥品，還有阿爾茨海默病治療藥品等，涉及北�？党�、復星醫(yī)藥（600196）、藥明巨諾、百濟神州等國內(nèi)多家上市藥企。

　　圖片來源：國家醫(yī)保局網(wǎng)站

　　支持“真創(chuàng)新”

　　本次調(diào)整后，2025年國家醫(yī)保藥品目錄內(nèi)藥品總數(shù)增至3253種，其中西藥1857種、中成藥1396種，腫瘤、慢性病、精神疾病、罕見病、兒童用藥等重點領域的保障水平得到明顯提升。

　　中國證券報記者梳理發(fā)現(xiàn)，恒瑞醫(yī)藥（600276）、信達生物、眾生藥業(yè)（002317）、智翔金泰、康諾亞等多家國內(nèi)上市公司產(chǎn)品被納入。

　　恒瑞醫(yī)藥共有11款抗腫瘤產(chǎn)品被納入，包括5款首次納入國家醫(yī)保目錄的創(chuàng)新產(chǎn)品，3款創(chuàng)新藥的關鍵新適應癥，以及3款重點產(chǎn)品的醫(yī)保目錄內(nèi)續(xù)約。恒瑞醫(yī)藥腫瘤領域共16款已上市創(chuàng)新藥中，已有14款納入國家醫(yī)保目錄，實現(xiàn)了創(chuàng)新成果近全線的醫(yī)保覆蓋。此次新進的5款創(chuàng)新藥具體包括：注射用瑞康曲妥珠單抗、注射用磷羅拉匹坦帕洛諾司瓊、蘋果酸法米替尼膠囊、醋酸阿比特龍片（Ⅱ）和鹽酸伊立替康脂質(zhì)體注射液（Ⅱ）。

　　信達生物此次共有七款創(chuàng)新產(chǎn)品（包含新增適應癥）被納入2025年國家醫(yī)保藥品目錄，涵蓋腫瘤和心血管及代謝等社會負擔較重的疾病領域，其中替妥尤單抗N01注射液、利厄替尼片、氟澤雷塞片等多款產(chǎn)品為此次新增納入。

　　智翔金泰自主研發(fā)的1類生物創(chuàng)新藥賽立奇單抗注射液被納入2025年國家醫(yī)保目錄，該藥于2024年8月獲批上市，目前已實現(xiàn)30個省份的市場覆蓋。

　　此外，康諾亞自主研發(fā)的國家1類新藥司普奇拜單抗注射液以及眾生藥業(yè)治療甲型流感的昂拉地韋片此次也被納入2025國家醫(yī)保藥品目錄。

　　外資企業(yè)方面，諾華共有2個新產(chǎn)品及4個新適應癥被納入2025年國家醫(yī)保藥品目錄，涵蓋心血管、腫瘤、腎病、自身免疫、眼科疾病等多個治療領域。

　　國家醫(yī)保局表示，2025年國家基本醫(yī)療保險、生育保險和工傷保險藥品目錄是國家醫(yī)保局成立以來的第8次調(diào)整，已形成常態(tài)化、規(guī)范化、科學化的調(diào)整機制。本次調(diào)整在堅持“保基本”“盡力而為、量力而行”的基礎上，按照“補齊短板、鼓勵創(chuàng)新、優(yōu)化結構”的調(diào)整思路，發(fā)揮體制優(yōu)勢、政策優(yōu)勢、市場優(yōu)勢，扎實推進“戰(zhàn)略購買”“價值購買”，突出對“真創(chuàng)新”“差異化創(chuàng)新”的支持，努力實現(xiàn)保障能力和水平更加提升、參�；颊邔π滤幐�加可及、引導醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)更加注重創(chuàng)新的目標。

　　12月7日，澤璟制藥、艾力斯、君實生物、艾迪藥業(yè)、華東醫(yī)藥（000963）等多家上市公司公告，公司相關產(chǎn)品納入2025年國家醫(yī)保藥品目錄或首版商保創(chuàng)新藥目錄。

　　澤璟制藥公告，公司自主研發(fā)的鹽酸吉卡昔替尼片通過國家醫(yī)保談判，被納入國家醫(yī)保藥品目錄。

　　華東醫(yī)藥公告，公司全資子公司中美華東烏司奴單抗注射液調(diào)整至常規(guī)目錄管理，支付范圍較前一版藥品目錄有所變動。公司合作產(chǎn)品塞納帕利膠囊、戊二酸利那拉生酯膠囊被納入?yún)f(xié)議期內(nèi)談判藥品部分，澤沃基奧侖賽注射液被納入商保創(chuàng)新藥目錄。

　　君實生物公告，公司產(chǎn)品特瑞普利單抗注射液2項新增適應癥、昂戈瑞西單抗注射液成功納入2025年國家醫(yī)保藥品目錄。

　　百萬CAR-T、罕見病等藥品

　　納入首版商保創(chuàng)新藥目錄

　　中國證券報記者梳理發(fā)現(xiàn)，復星醫(yī)藥旗下復星凱瑞，以及北海康成、藥明巨諾、百濟神州等多家國內(nèi)上市公司新藥產(chǎn)品入圍首版商保創(chuàng)新藥目錄。

　　首版商保創(chuàng)新藥目錄重點納入臨床價值大、創(chuàng)新程度高、患者受益明顯，但超出基本醫(yī)保保障范圍的藥品。經(jīng)過自主申報、專家評審、商保專家復審、測算和價格協(xié)商等環(huán)節(jié)，最終18家創(chuàng)新藥企業(yè)的19個藥品被納入，涉及腫瘤、罕見病、慢性病等治療領域，其中包括9個1類新藥。

　　其中，備受矚目的5款百萬元級CAR-T細胞療法此次全部被納入該目錄。具體包括：復星凱瑞的阿基侖賽注射液、藥明巨諾的瑞基奧侖賽注射液、合源生物（未上市）的納基奧侖賽注射液、馴鹿生物（未上市）的伊基奧侖賽注射液、科濟藥業(yè)旗下愷興生命科技的澤沃基奧侖賽注射液。

　　罕見病領域，北�？党勺灾餮邪l(fā)生產(chǎn)的酶替代一類創(chuàng)新藥戈芮寧此次成功納入首版商保創(chuàng)新藥目錄。今年7月2日，該藥在上海交通大學醫(yī)學院附屬新華醫(yī)院開出首方。

　　商保創(chuàng)新藥目錄突出體現(xiàn)三個特點：

　　一是體現(xiàn)支持創(chuàng)新的導向，納入目錄的藥品均是近年來醫(yī)藥技術進步的優(yōu)秀成果，包括了CAR-T、TCE療法、雙特異性抗體等熱門靶點藥物。

　　二是體現(xiàn)對重點領域的關注，既有阿爾茲海默癥等適應人口老齡化趨勢的藥品，也有戈謝病、神經(jīng)母細胞瘤等多發(fā)于兒童的罕見病用藥。

　　三是體現(xiàn)了基本醫(yī)保與商業(yè)保險的保障邊界，基本醫(yī)保堅持“保基本”定位，主要考慮安全可靠、療效確切、靶點機理比較成熟的藥品，商保則更偏重于創(chuàng)新、前沿的藥物。

　　中泰證券（600918）研報稱，創(chuàng)新藥行情有望持續(xù)。創(chuàng)新藥仍是目前醫(yī)藥板塊最重要的主線，且近2—3個月實現(xiàn)了震蕩調(diào)整，股價位置、市場預期、資金配置等均回到了相對合理偏低的位置，投資安全邊際及收益回報價值凸顯。建議積極布局2026年伴隨價格出清、需求復蘇、經(jīng)營周期拐點有望出現(xiàn)基本面改善的板塊及個股。