【商品期權(quán)】農(nóng)產(chǎn)品板塊期權(quán)策略提示
來(lái)源：
國(guó)元期貨研究
作者：劉金鷺
中性
本周農(nóng)業(yè)板塊漲跌不一，蛋白粕有所反彈，軟商品走高。宏觀上美聯(lián)儲(chǔ)偏鴿、原油走強(qiáng)，對(duì)油脂形成成本托底；產(chǎn)業(yè)端南美大豆播種推進(jìn)但拉尼娜和干旱風(fēng)險(xiǎn)仍在，美豆出口下調(diào)但壓榨和巴西出口強(qiáng)勁，中國(guó)進(jìn)口利潤(rùn)修復(fù)、采購(gòu)進(jìn)度較快。油脂內(nèi)部則棕櫚油受馬棕產(chǎn)需偏空、印度季節(jié)性減進(jìn)口壓制，菜油因菜籽偏緊短期仍強(qiáng)、中期隨俄菜籽放量和中加貿(mào)易不確定或轉(zhuǎn)向?qū)捤�。油脂油料板塊短期震蕩行情為主，不確定性較大，建議短期空倉(cāng)觀望。
油脂油料期權(quán)策略回顧
圖表1 近期油脂油料板塊策略回顧
油脂油料期權(quán)策略提示
圖表2 油脂油料板塊后市展望
寫(xiě)作日期：2025年11月27日
作者：
劉金鷺
王兆瑋
分析師
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