摩根大通：看好中國股市迎來多重增量因素支撐 上調(diào)A股評級至“超配”
摩根大通策略師指出，明年中國股市將迎來多項增量支撐因素，實現(xiàn)大幅上漲的概率高于遭遇重挫的風(fēng)險，因此將A股評級上調(diào)至“超配”。報告認(rèn)為，“多重增量驅(qū)動因素正轉(zhuǎn)向積極”，例如人工智能的更廣泛應(yīng)用及刺激消費措施等。
報告提到，受政策支持、寬松流動性及治理改革等因素推動，亞洲股市最可能實現(xiàn)溫和至強勁的漲幅。人工智能相關(guān)股票的前景雖略具二元性，但總體呈積極態(tài)勢。MSCI亞洲(除日本)指數(shù)基準(zhǔn)目標(biāo)位為1025點，意味著較周三收盤價約15%漲幅。
根據(jù)該報告，該行超配中國內(nèi)地、中國香港、韓國和印度；對中國臺灣省持中性態(tài)度；并低配東南亞。
“中國股市已回吐了今年以來的部分超額漲幅，這造就了一個極具吸引力的入場點，”包括Rajiv Batra在內(nèi)的該行策略師在周三發(fā)布的一份報告中寫道�！懊髂陮⒋嬖诙嘀刂我蛩�，如人工智能的應(yīng)用、消費措施以及治理改革�！�
除此之外，摩根大通中國股票策略團(tuán)隊發(fā)布2026年展望報告中也提到，保持對滬深300的建設(shè)性看法�；鶞�(zhǔn)情景下，其2026年底滬深300指數(shù)的目標(biāo)點位為5200點。
摩根大通中國股票策略團(tuán)隊認(rèn)為，2026年，四大投資主題是“反內(nèi)卷”政策的執(zhí)行、國內(nèi)外AI基礎(chǔ)設(shè)施/變現(xiàn)增長、發(fā)達(dá)市場宏觀環(huán)境景氣利好海外銷售以及K型消費復(fù)蘇，外加潛在的房地產(chǎn)新政。
在主題股票方面，該團(tuán)隊通過市值、日均成交額和海外收入等指標(biāo)，篩選出能夠把握中國創(chuàng)新機(jī)遇的IT和醫(yī)療保健類A股。預(yù)計到2026年初將從價值股轉(zhuǎn)向成長股。
另外，按照市值(超過10億美元)篩選出汽車、電池材料、鋰、光伏、水泥、化工、煤炭、鋼鐵、乳業(yè)、生豬、白酒和物流板塊內(nèi)孕育反內(nèi)卷行情的頭部A股上市公司，該團(tuán)隊認(rèn)為，價格/規(guī)模競爭已開始逐步讓位于質(zhì)量競爭，這或是一個十年時間維度的調(diào)整。
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