滬市期權(quán)市場7月交投火熱。根據(jù)上交所日前發(fā)布的最新一期基金與衍生品市場數(shù)據(jù)，7月，滬市期權(quán)累計(jì)成交量為11550.66萬張，環(huán)比增長48.92%。

　　從券商股票期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)情況來看，中信證券（600030）、國信證券（002736）和華寶證券當(dāng)月成交量居前；方正證券（601901）、銀河證券和廣發(fā)證券（000776）當(dāng)月新增客戶數(shù)量居前。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，隨著交易所場內(nèi)期權(quán)交易顯著放量，場外衍生品也同步進(jìn)入戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期——券商通過收益互換助力企業(yè)商品價(jià)格套期保值、降低債務(wù)融資成本、跨境配置資產(chǎn)，并借定制化場外期權(quán)滿足居民低波動(dòng)、低風(fēng)險(xiǎn)財(cái)富管理需求。

　　市場運(yùn)行平穩(wěn)

　　風(fēng)控措施有效

　　上交所數(shù)據(jù)顯示，7月，上交所期權(quán)市場運(yùn)行總體平穩(wěn)，定價(jià)較為合理，風(fēng)控措施有效�？傮w來看，滬市7月期權(quán)累計(jì)成交量為11550.66萬張，環(huán)比增長48.92%。其中，上證50ETF期權(quán)成交量為2940.05萬張，環(huán)比增長49.25%；滬深300ETF期權(quán)成交量為2942.60萬張，環(huán)比增加68.31%；中證500ETF期權(quán)成交量為3235.03萬張，環(huán)比增長22.91%；華夏科創(chuàng)50ETF期權(quán)成交量為2004.43萬張，環(huán)比增長81.23%；易方達(dá)科創(chuàng)50ETF期權(quán)成交量為428.55萬張，環(huán)比增長42.75%。

　　從參與者數(shù)據(jù)來看，截至2025年7月底，滬市期權(quán)投資者賬戶總數(shù)為705868戶（經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶賬戶總數(shù)為705618戶）。7月新增了經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶賬戶數(shù)4323戶。目前，已有91家券商、34家期貨公司開通股票期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)交易權(quán)限，63家券商開通股票期權(quán)自營業(yè)務(wù)交易權(quán)限。

　　從券商股票期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)情況來看，7月成交量排名前三的券商分別為中信證券、國信證券和華寶證券，當(dāng)月市場份額分別為5.08%、4.34%和4.23%。華泰證券（601688）和銀河證券分居第四、第五位，市場份額分別為3.80%和3.08%。此外，當(dāng)月成交量排名居前十位的券商還有國泰海通、廣發(fā)證券、方正證券、招商證券（600999）和海通證券。

　　7月新增期權(quán)客戶數(shù)量排名前三位的券商分別為方正證券、銀河證券和廣發(fā)證券，市場份額分別為11.47%、6.41%和6.27%。國泰海通和華福證券分居第四、第五位，市場份額分別為4.70%和4.46%。此外，當(dāng)月新增客戶數(shù)量排名前十位的券商還有國海證券（000750）、華泰證券、中信證券、平安證券和國信證券。

　　低利率環(huán)境下

　　滿足居民財(cái)富管理需求

　　近年來，場內(nèi)期權(quán)以標(biāo)準(zhǔn)化、高流動(dòng)性、低風(fēng)險(xiǎn)成為大眾投資者的首選。隨著《期貨和衍生品法》的發(fā)布實(shí)施為場外衍生品市場搭建起基本的法律框架，場外衍生品憑借可提供定制化、精準(zhǔn)化的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的分散和轉(zhuǎn)移，受到了投資者的廣泛關(guān)注。

　　據(jù)悉，目前，券商場外衍生品業(yè)務(wù)主要包括場外期權(quán)和收益互換兩類產(chǎn)品。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，對投資者而言，場外期權(quán)的功能性體現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)管理和財(cái)富管理兩個(gè)方面。風(fēng)險(xiǎn)管理方面，場外期權(quán)能對沖投資者持有股票股指現(xiàn)貨、大宗商品等資產(chǎn)的市場風(fēng)險(xiǎn)。海外中長期資金廣泛在投資策略中使用金融衍生品等工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，境內(nèi)保險(xiǎn)資金、社保基金、養(yǎng)老金等中長期資金的穩(wěn)定運(yùn)行也需要多元風(fēng)險(xiǎn)管理工具，在制度允許的情況下，場外期權(quán)可以發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)管理功能，更好助力中長期資金入市。財(cái)富管理方面，在低利率環(huán)境下，權(quán)益資產(chǎn)性價(jià)比提升，交易商可以發(fā)揮其交易能力，通過定制化期權(quán)結(jié)構(gòu)，匹配居民追求低風(fēng)險(xiǎn)、低波動(dòng)的財(cái)富管理需求。

　　收益互換則可以從三個(gè)方面發(fā)揮功能：一是管理價(jià)格、利率、匯率等風(fēng)險(xiǎn)，例如幫助實(shí)體企業(yè)進(jìn)行商品價(jià)格套期保值、降低債務(wù)融資成本等。二是幫助投資者高效靈活地獲取全球多市場、多區(qū)域、多品種資產(chǎn)類別的收益，拓展資產(chǎn)配置的廣度深度，助力資本市場高水平雙向開放。三是依托交易商的系統(tǒng)、交易、風(fēng)控、投研等優(yōu)勢，提高投資策略執(zhí)行效果。

　　隨著監(jiān)管框架逐步完善和業(yè)務(wù)創(chuàng)新加速推進(jìn)，場外衍生品市場憑借其高度定制化的靈活優(yōu)勢在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理、滿足多元投資需求方面的價(jià)值日益凸顯，迎來前所未有的發(fā)展機(jī)遇。