東吳證券股份有限公司周爾雙近期對杰瑞股份（002353）進行研究并發(fā)布了研究報告《中標非洲天然氣EPC訂單，海外天然氣成長邏輯逐步兌現(xiàn)》，給予杰瑞股份買入評級。

　　杰瑞股份

　　投資要點

　　事件：2025年7月9日，杰瑞股份公告獲阿爾及利亞61億元天然氣增壓站項目授標函。

　　收獲阿爾及利亞氣田增壓項目，項目金額約8.5億美元

　　近日，杰瑞石油天然氣工程有限公司收到業(yè)主方Sonatrach SPA(阿爾及利亞國家石油公司)發(fā)送的侯德努斯天然氣增壓站總承包工程項目的項目授標函，授標函金額包括美元及阿爾及利亞第納爾兩部分，分別為6.3億美元和293.6億阿爾及利亞第納爾(合計約8.5億美元或者61.3億元)。該項目位于阿爾及利亞侯德努斯氣田，主要目的是提高該氣田的生產(chǎn)效率和天然氣處理能力。

　　業(yè)主為阿爾及利亞國家石油公司，中東&非洲影響力持續(xù)提升

　　本次杰瑞股份交易對手方為阿爾及利亞國家石油公司，是非洲規(guī)模最大的石油公司，也是阿爾及利亞最大的國有企業(yè)，具備較強的資金實力和信用評級。本次項目的中標標志著杰瑞股份油氣工程服務(wù)業(yè)務(wù)在北非地區(qū)的進一步擴張，有利于公司進一步鞏固和拓展在阿爾及利亞乃至整個北非、中東地區(qū)陸上油氣田一體化開發(fā)建設(shè)工程服務(wù)市場。我們認為，該項目能夠充分發(fā)揮杰瑞股份天然氣壓縮設(shè)備&燃氣輪機發(fā)電機組制造優(yōu)勢，有望帶動公司中東&非洲影響力持續(xù)提升。

　　“一帶一路”合作深化，杰瑞中東市場布局進入收獲期

　　杰瑞股份自2023年圓滿完成KOC JPF-5項目竣工驗收后，成功打響中東地區(qū)品牌知名度，2024年迎來大型EPC合同收獲期。①2024年5月，杰瑞與伊拉克中部石油公司(MdOC)初步簽署曼蘇里亞氣田開發(fā)合同；②2024年9月，杰瑞與巴林國家石油公司(BAPCO)簽署7個天然氣增壓站工程總承包項目合同(總金額22億元，核心設(shè)備約11億元)。③2024年11月，杰瑞與ADNOC簽訂井場數(shù)字化改造項目(合同金額約66億元)，旨在徹底解決傳統(tǒng)管理模式下高昂的維護和人力成本。中東高端油服市場的大型EPC項目持續(xù)中標，彰顯國際高端石油公司對杰瑞設(shè)備制造和項目總承包能力的高度信任。

　　盈利預(yù)測與投資評級：我們維持公司2025-2027年歸母凈利潤30.3/34.9/39.9億元，當(dāng)前市值對應(yīng)PE估值為12/10/9倍，維持“買入”評級。

　　風(fēng)險提示：國際油價波動；國內(nèi)油氣資本開支不及預(yù)期；國際關(guān)系摩擦。

　　證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算，東北證券劉俊奇研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預(yù)測準確度均值高達95.47%，其預(yù)測2025年度歸屬凈利潤為盈利31.4億，根據(jù)現(xiàn)價換算的預(yù)測PE為11.48。

　　最新盈利預(yù)測明細如下：

　　該股最近90天內(nèi)共有17家機構(gòu)給出評級，買入評級15家，增持評級2家；過去90天內(nèi)機構(gòu)目標均價為42.26。