中金發(fā)布研報稱，近日，Neuralink發(fā)布業(yè)務(wù)更新視頻，公司計劃于4Q25進行語言皮層植入電極以實現(xiàn)用戶言語表達，電極數(shù)量約為1,000根。同時，Neuralink發(fā)布2025-28年發(fā)展路線以及三類腦機接口產(chǎn)品規(guī)劃。本次產(chǎn)品發(fā)布會，對腦機接口行業(yè)以及科技硬件未來發(fā)展或有較大影響。回顧過去歷代交互方式升級趨勢，交互帶寬(交互效率)是硬件終端升級的核心標志�？紤]ARVR均為頭戴式終端，看好腦機接口有望搭配ARVR成為下一代AI硬件交互范式。

　　中金主要觀點如下：

　　Neuralink產(chǎn)品布局清晰，用戶使用粘性較高

　　根據(jù)Neuralink視頻，公司目前有望三類產(chǎn)品布局：1)Telepathy(心靈感應(yīng))：該產(chǎn)品主要針對脊柱損傷及中風等患有運動障礙用戶，幫助可以使用意念控制電腦和機械臂等，重新恢復(fù)運動能力；2)Blindsight(盲視)：該產(chǎn)品主要服務(wù)于視力障礙患者，產(chǎn)品可以向視覺皮層傳輸信號，幫助用戶恢復(fù)視覺；3)Deep(深入)：該產(chǎn)品主要面向神經(jīng)調(diào)節(jié)障礙、神經(jīng)疾病以及神經(jīng)痛等患者，將電極深入大腦各神經(jīng)調(diào)節(jié)區(qū)域調(diào)節(jié)神經(jīng)元，從而提升用戶的生活質(zhì)量。

　　根據(jù)公司視頻，目前已參與測試的用戶，平均每周使用時間超過50小時，最高每周使用時長超過100小時。隨著產(chǎn)品功能豐富以及長期使用后交互精準度提升，腦機接口未來有望提升用戶粘性，并改善生活質(zhì)量。

　　電極數(shù)量快速增長，腦機接口長期有望實現(xiàn)機器人控制

　　根據(jù)Neuralink視頻，公司計劃于4Q25進行語言皮層植入電極以實現(xiàn)用戶言語表達，電極數(shù)量約為1,000根。此外，Neuralink亦同時發(fā)布了未來三年的產(chǎn)品推進計劃：

　　1)2026年：Blindsight項目有望獲得首位參與者，通過約3,000根電極以及攝像頭配合，將圖片信息轉(zhuǎn)化為電信號并刺激視覺皮層，幫助用戶恢復(fù)視覺。

　　2)2027年：Neuralink預(yù)計植入電極數(shù)量或?qū)⑻嵘��?萬個，并實現(xiàn)多設(shè)備植入，在運動、言語、視覺等多皮層同時植入。

　　3)2028年：Neuralink預(yù)計植入電極數(shù)量或?qū)⒊�過2.5萬個，能夠觸及更深層腦區(qū)，實現(xiàn)產(chǎn)品Deep(深入)功能。此外，Elon Musk在發(fā)布會視頻中表示，未來腦機接口用戶有望控制Optimus機器人，從而實現(xiàn)與AI深度融合。

　　腦機接口提升交互帶寬，有望成為下一代人機交互方式

　　回顧過去歷代交互方式升級趨勢，交互帶寬(交互效率)是硬件終端升級的核心標志�，F(xiàn)階段智能手機等終端主要通過觸控及語音等方式，交互效率相比傳統(tǒng)鼠標鍵盤提升明顯，但仍受限于信息輸入頻率。相比而言，腦機接口能捕捉腦電波從而完成指令傳輸及信息交互，交互帶寬有望大幅提升，并幫助部分神經(jīng)或脊柱損傷用戶，重新恢復(fù)感知及運動能力，有望成為下一代人機交互方式。此外，考慮ARVR均為頭戴式終端，看好腦機接口有望搭配ARVR成為下一代AI硬件交互范式。

　　風險因素

　　侵入式腦機接口術(shù)后仍有感染及排異等風險或影響后續(xù)實驗結(jié)果；全球各國對侵入式手術(shù)仍有合規(guī)等審批要求，落地進展尚未確定。