華金證券發(fā)布研報(bào)稱，近日，小米正式發(fā)布AI眼鏡產(chǎn)品，京東數(shù)據(jù)顯示，小米AI眼鏡開售3分鐘電致變色款售罄，開售12小時(shí)銷量突破萬(wàn)臺(tái)。智能眼鏡作為XR技術(shù)的重要衍生品類，在AI大模型技術(shù)發(fā)展的推動(dòng)下迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。根據(jù)《2025XR行業(yè)發(fā)展白皮書》數(shù)據(jù)，2024年，全球智能眼鏡市場(chǎng)出貨量達(dá)到156.8萬(wàn)副，同比增長(zhǎng)119%，中國(guó)智能眼鏡市場(chǎng)也呈現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2024年全渠道銷量達(dá)到16.7萬(wàn)副，同比增長(zhǎng)44%。AI智能眼鏡等智能穿戴設(shè)備快速發(fā)展有望提升用戶對(duì)于AI類產(chǎn)品的接受度，進(jìn)一步賦能辦公、影視、游戲等領(lǐng)域。

　　華金證券主要觀點(diǎn)如下：

　　事件：小米在6月26日正式發(fā)布AI眼鏡產(chǎn)品，其中標(biāo)準(zhǔn)版的價(jià)格是1999元，單色電致變色版售價(jià)2699元，彩色電致變色版售價(jià)2999元，現(xiàn)已正式開售。京東數(shù)據(jù)顯示，小米AI眼鏡開售3分鐘電致變色款售罄，開售12小時(shí)銷量突破萬(wàn)臺(tái)。

　　當(dāng)前AI眼鏡注重打造較為全面的功能與生態(tài)并注重交互性

　　小米AI眼鏡在應(yīng)用場(chǎng)景方面，具備市面上AI拍攝眼鏡常見功能，如拍攝、聽音樂(lè)、打電話、AI多模態(tài)交互、視頻通話、直播、支付、同聲傳譯、會(huì)議摘要和智能家居控制等。拍照方面：只需輕按鏡架上的拍照按鍵，實(shí)現(xiàn)0.8s抓拍。視頻方面：支持2K30FPS高清錄制，在騎行或行走中拍攝，畫面依然穩(wěn)定流暢，同時(shí)支持第三方App視頻通話與直播功能。功能方面：內(nèi)置超級(jí)小愛，用戶只需語(yǔ)音指令，即可輕松完成拍照、錄像、百科問(wèn)答、翻譯等；未來(lái)將上線與支付寶合作的掃碼安全支付功能，語(yǔ)音操控即可完成掃碼支付。

　　XR產(chǎn)品細(xì)分品類增速出現(xiàn)分化，AR設(shè)備表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)

　　根據(jù)《2025XR行業(yè)發(fā)展白皮書》數(shù)據(jù)，2024年全球XR設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模仍在下滑，市場(chǎng)呈現(xiàn)出明顯的分化趨勢(shì)：VR/MR設(shè)備市場(chǎng)繼續(xù)收縮，而AR設(shè)備市場(chǎng)則展現(xiàn)出強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭。AR設(shè)備雖然體量較小，2024年出貨量為78萬(wàn)臺(tái)，僅占全球出貨量的10.7%，但同比增長(zhǎng)高達(dá)37%，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展動(dòng)力。根據(jù)《全球季度增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)與虛擬現(xiàn)實(shí)頭顯追蹤報(bào)告》2025年Q1數(shù)據(jù)，全球AR/VR頭顯市場(chǎng)在2025年Q1迎來(lái)復(fù)蘇，同比增幅高達(dá)18.1%。此次市場(chǎng)的反彈，主要由Meta引領(lǐng)，其市場(chǎng)份額達(dá)到50.8%。

　　AI大模型加持智能眼鏡成為新亮點(diǎn)

　　智能眼鏡作為XR技術(shù)的重要衍生品類，在AI大模型技術(shù)發(fā)展的推動(dòng)下迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。根據(jù)《2025XR行業(yè)發(fā)展白皮書》數(shù)據(jù)，2024年，全球智能眼鏡市場(chǎng)出貨量達(dá)到156.8萬(wàn)副，同比增長(zhǎng)119%，中國(guó)智能眼鏡市場(chǎng)也呈現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2024年全渠道銷量達(dá)到16.7萬(wàn)副，同比增長(zhǎng)44%。

　　根據(jù)洛圖科技調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，75.5%的消費(fèi)者有購(gòu)買、使用智能眼鏡產(chǎn)品的傾向及意愿。從消費(fèi)者關(guān)心的產(chǎn)品因素角度，智能眼鏡類產(chǎn)品重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)品的AI功能、第一視角影像的拍攝功能和產(chǎn)品交互體驗(yàn)是否流暢。產(chǎn)品的重量、續(xù)航、外觀設(shè)計(jì)和價(jià)格是消費(fèi)者選購(gòu)智能眼鏡產(chǎn)品時(shí)考慮的次重要因素。產(chǎn)品從單一到豐富，形態(tài)功能從純音頻到視聽一體AI音頻眼鏡。

　　投資建議

　　AI智能眼鏡等智能穿戴設(shè)備快速發(fā)展有望提升用戶對(duì)于AI類產(chǎn)品的接受度，進(jìn)一步賦能辦公、影視、游戲等領(lǐng)域。建議關(guān)注：小米集團(tuán)-W(01810)、明月鏡片（301101）(301101.SZ)、恒信東方（300081）(300081.SZ)、巨人網(wǎng)絡(luò)（002558）(002558.SZ)、愷英網(wǎng)絡(luò)（002517）(002517.SZ)、視覺中國(guó)（000681）(000681.SZ)、藍(lán)色光標(biāo)（300058）(300058.SZ)、風(fēng)語(yǔ)筑（603466）(603466.SH)等。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　政策不確定性、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、產(chǎn)品商業(yè)化進(jìn)展低于預(yù)期等。