證券時報記者張淑賢

　　在近日舉行的2025上市公司論壇上，滬深北港四大交易所相關負責人就資本市場服務科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展、新一輪改革舉措落地等話題紛紛發(fā)聲，釋放多維度改革信號。

　　上交所副總經(jīng)理王泊在論壇上表示，證監(jiān)會近日推出進一步深化科創(chuàng)板改革的“1+6”政策措施，接下來，上交所將扎實推進“1+6”改革舉措和示范案例落實落地，加強宣傳引導和政策解讀，不斷增強制度吸引力、競爭力，持續(xù)提升市場獲得感，促進科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合。

　　科技是高質(zhì)量發(fā)展的關鍵變量，也是資本市場價值重塑的“動力源”。在王泊看來，研發(fā)與業(yè)績、科創(chuàng)與估值以及科技與產(chǎn)業(yè)均具有正向循環(huán)。以科創(chuàng)與估值的正向循環(huán)為例，滬市高、中、低研發(fā)投入公司平均市盈率分別為45.51倍、18.67倍、9.79倍，中位數(shù)分別為56.50倍、31.44倍、22.34倍�！肮乐颠壿嫷淖兓�，體現(xiàn)了資本市場對科技創(chuàng)新企業(yè)特有的定價方式，即更關注長期技術積累和未來發(fā)展，而非短期盈利表現(xiàn)�！蓖醪凑f。

　　深交所也正按照證監(jiān)會統(tǒng)一部署，緊鑼密鼓地謀劃和落實創(chuàng)業(yè)板改革。深交所副總經(jīng)理李輝表示，初步考慮從支持優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)發(fā)行上市、提升股債融資靈活性便利度、更大力度支持并購重組和促進創(chuàng)業(yè)板投融資平衡等方面推出改革措施，構建有利于提升市場競爭力的制度安排，突出創(chuàng)業(yè)板支持優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)屬性，鞏固和強化創(chuàng)業(yè)板服務創(chuàng)新、成長、創(chuàng)業(yè)功能，引導更多資源向新質(zhì)生產(chǎn)力領域集聚。

　　李輝透露，創(chuàng)業(yè)板改革過程著力做到“三個突出”：一是突出服務大局。立足適應百年未有之大變局和支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略全局，通過推進新一輪改革，增強創(chuàng)業(yè)板制度包容性適應性，更好服務科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。二是突出問題導向。系統(tǒng)梳理制約創(chuàng)業(yè)板市場功能發(fā)揮的堵點難點，聚焦市場主體急難愁盼的問題，拿出更多硬招實招，增加改革含金量、市場獲得感。三是突出改革協(xié)同。統(tǒng)籌好多層次資本市場各板塊協(xié)同，堅持錯位發(fā)展、辦出特色，借鑒吸收好的經(jīng)驗做法，充分考慮創(chuàng)業(yè)板自身特點，形成差異化的制度安排，推進投融資綜合改革。

　　面對市場新形勢，北交所副總經(jīng)理周箴表示，北交所將統(tǒng)籌抓改革、優(yōu)服務、強生態(tài)等各項工作舉措，促進北交所市場平臺功能更好地發(fā)揮，助力中小企業(yè)跨入高質(zhì)量發(fā)展新階段。具體措施包括保持高質(zhì)量企業(yè)供給，堅持嚴監(jiān)嚴管提升公司質(zhì)量、支持企業(yè)利用并購重組等市場工具發(fā)展壯大和鼓勵支持機構投資者積極參與北交所市場等。

　　其中，高質(zhì)量企業(yè)供給方面，周箴表示，北交所將立足促進新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，不斷優(yōu)化創(chuàng)新型中小企業(yè)評價指標體系，重點支持符合國家戰(zhàn)略發(fā)展方向、契合資本市場發(fā)展需要的優(yōu)質(zhì)成長型企業(yè)上市，進一步暢通科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)融資上市路徑。同時，堅守市場定位，做好準入把關，圍繞中小企業(yè)特點，提高審核問詢的針對性和精準性，從源頭上不斷提升上市公司質(zhì)量。

　　港交所針對特專科技公司的18C機制等一系列上市制度改革，為創(chuàng)新科技企業(yè)赴港上市開拓了道路。香港交易所董事總經(jīng)理徐經(jīng)緯表示，“A+H”上市將成為2025年的關鍵主題，已有寧德時代（300750）等多家A股公司完成了H股上市，“目前有超過30家A股公司遞交了H股上市申請，另有超過20家A股公司發(fā)布了關于H股上市計劃的公告”。

　　徐經(jīng)緯透露，2025年以來，香港股票市場融資額已超過440億美元，其中，40多家公司成功實現(xiàn)IPO，融資額接近140億美元，“IPO今年比較活躍的主要是四大板塊，分別為消費零售業(yè)、高科技、新能源以及醫(yī)療”。