透過外資機(jī)構(gòu)的調(diào)研動(dòng)向，往往能洞悉國(guó)際資本的關(guān)注焦點(diǎn)。

　　證券時(shí)報(bào)記者梳理多家上市公司近期披露的投資者關(guān)系記錄發(fā)現(xiàn)，外資機(jī)構(gòu)密集現(xiàn)身于接待名單中。從行業(yè)分布來看，外資機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研的公司主要集中在電子、機(jī)械設(shè)備、計(jì)算機(jī)、汽車等行業(yè)。

　　另外，多家外資機(jī)構(gòu)在其發(fā)布的2025年下半年策略展望中表示，中國(guó)股市短期或仍呈震蕩，但中長(zhǎng)期可保持樂觀。

　　外資機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研上市公司

　　數(shù)據(jù)顯示，6月以來，共有76家A股上市公司接待了外資機(jī)構(gòu)的調(diào)研，其中有30家上市公司所接待的外資機(jī)構(gòu)不少于3家。值得一提的是，根據(jù)投資者關(guān)系活動(dòng)記錄信息，有3家A股上市公司在近期的調(diào)研活動(dòng)中甚至接待了超過50家外資機(jī)構(gòu)。

　　具體來看，最受外資機(jī)構(gòu)關(guān)注的上市公司是匯川技術(shù)（300124）（300124.SZ），該公司是國(guó)內(nèi)工業(yè)自動(dòng)化龍頭企業(yè)。6月以來，匯川技術(shù)舉辦了十余場(chǎng)各類調(diào)研活動(dòng)，合計(jì)接待外資機(jī)構(gòu)超過100家，包括摩根士丹利、瑞銀、萊扎德資產(chǎn)管理公司（Lazard Asset Management）等。

　　在調(diào)研活動(dòng)中，匯川技術(shù)表示，國(guó)家設(shè)備更新計(jì)劃有效刺激了家電、汽車等面向消費(fèi)者行業(yè)的市場(chǎng)需求。在面向企業(yè)的市場(chǎng)中，特別是在高污染、高能耗行業(yè)，設(shè)備更新計(jì)劃在央國(guó)企客戶群體中落地較多。公司將積極把握這一機(jī)遇，全力拓展央國(guó)企客戶，充分挖掘綠色化、低碳化和國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)所帶來的市場(chǎng)潛力。

　　另一家上市公司怡合達(dá)（301029）（301029.SZ），也在近期的調(diào)研活動(dòng)中接待了包括摩根士丹利、Point72等在內(nèi)的60余家外資機(jī)構(gòu)。怡合達(dá)在調(diào)研活動(dòng)中表示，公司下游行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，涉及3C、新能源鋰電、汽車、半導(dǎo)體、光伏、工業(yè)機(jī)器人、醫(yī)療等眾多行業(yè)的自動(dòng)化零部件應(yīng)用場(chǎng)景。今年，除了繼續(xù)對(duì)3C等行業(yè)客戶的需求進(jìn)行新品開發(fā)，公司還會(huì)重點(diǎn)拓寬服務(wù)半導(dǎo)體等行業(yè)客戶的需求。

　　來自電子行業(yè)的樂鑫科技（688018.SH）同樣在6月中旬接待了高盛（亞洲）、杰富瑞（Jefferies）等60多家外資機(jī)構(gòu)的調(diào)研。在調(diào)研活動(dòng)中，樂鑫科技表示，公司已經(jīng)完成了Wi-Fi 6E產(chǎn)品的落地，現(xiàn)在在推進(jìn)Wi-Fi 7的技術(shù)研發(fā)，“這個(gè)時(shí)代是全面數(shù)字化的時(shí)代，工業(yè)、能源、醫(yī)療、農(nóng)業(yè)、金融、車聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域都在快速增長(zhǎng)，這些變化帶來的是底層的連接需求，都是公司產(chǎn)品的切入點(diǎn)”。

　　多個(gè)行業(yè)被看好 電子行業(yè)“出鏡率”最高

　　證券時(shí)報(bào)記者梳理外資機(jī)構(gòu)的調(diào)研數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，從行業(yè)分布來看，本月外資機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研的公司主要集中在電子、機(jī)械設(shè)備、計(jì)算機(jī)、汽車、銀行、醫(yī)藥生物等行業(yè)。

　　在外資機(jī)構(gòu)的集體“叩門”調(diào)研中，來自電子行業(yè)的公司“出鏡率”最高。除了上述的樂鑫科技，滬電股份（002463）（002463.SZ）在近期也吸引了30家外資機(jī)構(gòu)參與調(diào)研。此外，思特威-W（688213.SH）、奧比中光-UW（688322.SH）、中科藍(lán)訊（688332.SH）等來自電子行業(yè)的上市公司，也獲得了外資機(jī)構(gòu)的較高關(guān)注度。

　　外資機(jī)構(gòu)青睞調(diào)研的行業(yè)還有機(jī)械設(shè)備。除了匯川技術(shù)、怡合達(dá)兩大熱門公司，該行業(yè)的江蘇神通（002438）（002438.SZ）、康力電梯（002367）（002367.SZ）等也受到了一些外資機(jī)構(gòu)的關(guān)注。

　　在計(jì)算機(jī)板塊中，外資機(jī)構(gòu)關(guān)注度較高的公司包括中科創(chuàng)達(dá)（300496）（300496.SZ）、經(jīng)緯恒潤(rùn)-W（688326.SH）等。此外，銀行板塊中的寧波銀行（002142.SZ）、蘇州銀行（002966）（002966.SZ）也獲得了多家外資機(jī)構(gòu)集體調(diào)研。

　　外資機(jī)構(gòu)對(duì)下半年行情普遍偏樂觀

　　縱觀外資機(jī)構(gòu)近期發(fā)表的策略觀點(diǎn)，其對(duì)中國(guó)股市的中長(zhǎng)期表現(xiàn)普遍保持樂觀，但認(rèn)為短期行情或仍呈震蕩態(tài)勢(shì)。

　　本周，瑞銀證券中國(guó)股票策略分析師孟磊在對(duì)A股的下半年進(jìn)行展望時(shí)表示，考慮到低基數(shù)效應(yīng)以及更多支持政策的推出，預(yù)計(jì)今年A股盈利將呈逐季溫和回升態(tài)勢(shì)。假設(shè)目前中美雙邊關(guān)稅水平維持不變，預(yù)計(jì)滬深300指數(shù)的每股盈利或?qū)⒃?025年同比增長(zhǎng)6%。

　　孟磊稱，短期內(nèi)，A股市場(chǎng)的估值或呈震蕩表現(xiàn)。中美貿(mào)易談判進(jìn)程必然對(duì)市場(chǎng)估值產(chǎn)生重要影響，而中期來看，有望推動(dòng)A股市場(chǎng)估值重構(gòu)的催化劑分為三類：

　　一是任何增量的財(cái)政、貨幣及房地產(chǎn)政策或能在一定程度上提振市場(chǎng)信心，推動(dòng)A股市場(chǎng)估值提升；二是中長(zhǎng)期資金的持續(xù)入市，中期將為估值的結(jié)構(gòu)性重構(gòu)提供上行動(dòng)能；三是近年來中國(guó)正經(jīng)歷的全面結(jié)構(gòu)性改革，也能逐步提升投資中國(guó)的吸引力。其中，關(guān)稅稅率的下降、外商準(zhǔn)入門檻的降低、民營(yíng)企業(yè)活力的激發(fā)以及整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)等，是中國(guó)營(yíng)商環(huán)境結(jié)構(gòu)性改革的重點(diǎn)。

　　6月22日，摩根士丹利首席中國(guó)股票策略師王瀅（Laura Wang）在最新發(fā)布的研報(bào)中指出，未來一兩個(gè)月（7~8月），中國(guó)股市的波動(dòng)性可能上升，這主要是因?yàn)榧磳⒌絹淼膸讉�(gè)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，將增加全球貿(mào)易政策的不確定性，從而抑制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。面對(duì)這種短期不確定性，摩根士丹利建議投資者采取平衡策略，即在投資組合中同時(shí)配置科技/成長(zhǎng)股以把握長(zhǎng)期增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，以及配置現(xiàn)金回報(bào)類資產(chǎn)（如高分紅股票）來增強(qiáng)防御性。

　　王瀅還表示，中國(guó)股市長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)的趨勢(shì)不變，增量資金流入的可能性正在上升。

　　近日，野村東方國(guó)際證券策略團(tuán)隊(duì)也在展望下半年市場(chǎng)時(shí)稱，“考慮到國(guó)內(nèi)強(qiáng)政策預(yù)期，我們?nèi)哉J(rèn)為中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)將在下半年跑贏海外市場(chǎng)”。該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，股息率穩(wěn)定的紅利股（淡化行業(yè)特征）和細(xì)分科技成長(zhǎng)（軍工、新能源+新消費(fèi)）將更適合下半年的市場(chǎng)環(huán)境。