6月25日港股市場，北水成交凈買入95.74億港元，其中港股通(滬)成交凈買入47.54億港元，港股通(深)成交凈買入48.2億港元。

　　北水凈買入最多的個(gè)股是國泰君安國際(01788)、中芯國際(00981)、建設(shè)銀行（601939）(00939)。北水凈賣出最多的個(gè)股是騰訊(00700)、阿里巴巴-W(09988)、小米集團(tuán)-W(01810)。

　　港股通(滬)活躍成交股

　　港股通(深)活躍成交股

　　國泰君安國際(01788)獲凈買入16.61億港元。消息面上，國泰君安國際正式獲得香港證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，將現(xiàn)有證券交易牌照升級(jí)為可提供虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)及相關(guān)咨詢意見。由此，該公司成為首家具備全方位虛擬資產(chǎn)服務(wù)能力的香港中資券商，標(biāo)志著傳統(tǒng)中資金融機(jī)構(gòu)深度參與虛擬資產(chǎn)交易邁出關(guān)鍵一步。此次牌照升級(jí)后，客戶可直接在該平臺(tái)交易比特幣、以太幣等加密貨幣及泰達(dá)幣(USDT)等穩(wěn)定幣。

　　中芯國際(00981)獲凈買入14.24億港元。消息面上，美擬收緊半導(dǎo)體技術(shù)豁免。東方證券指出，臺(tái)積電、三星電子和SK海力士等半導(dǎo)體制造商在中國大陸的工廠在其全球供應(yīng)鏈中具有重要地位。這些工廠同時(shí)具有中國大陸的市場、政策、資源和人才等成本優(yōu)勢，及母公司的技術(shù)和設(shè)備優(yōu)勢。若豁免權(quán)取消，其相較本土晶圓廠競爭設(shè)備和技術(shù)優(yōu)勢將受削弱，利好本土晶圓廠。

　　建設(shè)銀行(00939)獲凈買入8.92億港元。消息面上，長江證券此前指出，國有大行重點(diǎn)推薦港股紅利價(jià)值。目前A股攤薄后股息率已經(jīng)接近4%的關(guān)口，而H股依然具備低估值優(yōu)勢，六大國有行H股平均折價(jià)率近期再度收斂至16%，觸及前期3月低點(diǎn)，考慮到險(xiǎn)資港股通紅利稅優(yōu)惠，預(yù)計(jì)H股價(jià)差仍有繼續(xù)收斂的空間，目前建設(shè)銀行H攤薄后股息率依然達(dá)到5.5%以上。

　　眾安在線(06060)獲凈買入2.42億港元。消息面上，香港《穩(wěn)定幣條例》將于8月1日生效。香港金管局總裁余偉文稱，香港為穩(wěn)定幣發(fā)行人制訂相對嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，入場門檻高，幾乎跟電子錢包及銀行監(jiān)管看齊，預(yù)計(jì)第一階段只會(huì)發(fā)出數(shù)張牌照。據(jù)悉，眾安在線聯(lián)營公司ZA Bank是首家為香港穩(wěn)定幣發(fā)行人提供儲(chǔ)備銀行服務(wù)的本地?cái)?shù)字銀行，與香港金管局穩(wěn)定幣沙盒計(jì)劃參與者圓幣科技合作。

　　泡泡瑪特(09992)獲凈買入6511萬港元。消息面上，浦銀國際指出，泡泡瑪特近期的大量補(bǔ)貨使Labubu3.0的供需回到相對正常的水平，這意味著公司在加強(qiáng)終端銷售管控的同時(shí)也在不斷提升供應(yīng)鏈能力，整體運(yùn)營模式變得更健康，利好公司長期可持續(xù)發(fā)展。短期的股價(jià)回調(diào)意味著部分將泡泡瑪特視為“奢侈品”的投資者在退出，利好整體股東結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

　　騰訊(00700)、阿里巴巴-W(09988)、小米集團(tuán)-W(01810)分別遭凈賣出5.51億、4.6億、3.06億港元。消息面上，天風(fēng)證券（601162）指出，科技板塊盈利預(yù)期有所下修，其勝率的提高可能需要期待AI相關(guān)的產(chǎn)業(yè)趨勢再次啟動(dòng)，類似年初Deepseek“橫空出世”帶來的商業(yè)格局沖擊。另一方面也尚未看到內(nèi)資的明顯買入意愿。

　　此外，中國平安（601318）(02318)、弘業(yè)期貨（001236）(03678)分別獲凈買入7.38億、1.07億港元。