近日，A股資本市場(chǎng)杠桿資金持續(xù)活躍，融資余額連續(xù)保持在1.8萬(wàn)億元之上，且個(gè)股中，有60家公司的融資余額年內(nèi)歷月均在持續(xù)增加。

　　融資余額指的是投資者向券商融入資金后，尚未償還的資金總額。當(dāng)融資余額較多時(shí)，往往反映出市場(chǎng)中投資者對(duì)后市有著積極的預(yù)期，認(rèn)為未來(lái)市場(chǎng)行情將會(huì)上漲，因而愿意通過(guò)融資的方式獲取更多資金來(lái)買入股票等證券。

　　融資余額連續(xù)10日站上1.8萬(wàn)億大關(guān)

　　據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月9日-6月20日，A股滬深京三市融資余額已連續(xù)10日站上1.8萬(wàn)億元大關(guān)，相較此前兩個(gè)月顯著抬升。

　　從杠桿資金每日買入動(dòng)能來(lái)看，6月9日-6月19日，連續(xù)9個(gè)交易日融資資金買入額超過(guò)1000億元，其中6月10日融資買入額高達(dá)1267.5億元，成為近兩周峰值（見表1）。

　　觀察發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)，A股融資余額有所波動(dòng)，2月底、3月中旬至4月初，曾一度沖至1.9萬(wàn)億元高位，但4月17日重回1.7萬(wàn)億元后，至6月6日期間，只有5月20日一天突破了1.8萬(wàn)億元關(guān)口。

　　《趨勢(shì)大時(shí)代》主講人彭祖表示，不要小看融資融券這個(gè)資金，這是場(chǎng)外資金最主要的來(lái)源，且他們是加了杠桿的�！八麄�?cè)敢膺M(jìn)場(chǎng)說(shuō)明市場(chǎng)機(jī)會(huì)就更多，當(dāng)然場(chǎng)外資金是不是可以決定指數(shù)漲跌，短期不會(huì)，但長(zhǎng)期一定是會(huì)的�！迸碜嫒缡钦f(shuō)。

　　而展望下半年權(quán)益市場(chǎng)，各券商也普遍看好后市，更有外資野村證券在近期發(fā)布的下半年市場(chǎng)展望中稱，“考慮到國(guó)內(nèi)強(qiáng)政策預(yù)期，亞太新興市場(chǎng)在弱美元及國(guó)際資金關(guān)注下更好的流動(dòng)性環(huán)境，我們?nèi)哉J(rèn)為中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)將在下半年跑贏海外市場(chǎng)�！� 野村證券同時(shí)表示，股息率穩(wěn)定的紅利股和細(xì)分科技成長(zhǎng)將更適合下半年的市場(chǎng)環(huán)境。此外，內(nèi)需消費(fèi)和科技可能仍有較大空間。而這恰好也和彭祖一直以來(lái)對(duì)下半年的看好主線基本不謀而合（見附圖）。

　　杠桿資金偏愛這5個(gè)細(xì)分行業(yè)

　　結(jié)合行業(yè)統(tǒng)計(jì)，5月、6月兩個(gè)月，申萬(wàn)細(xì)分行業(yè)中有62個(gè)融資余額持續(xù)抬升，其中37個(gè)增長(zhǎng)金額始終超過(guò)億元，醫(yī)藥生物、化學(xué)制藥、汽車、食品飲料、乘用車 5個(gè)細(xì)分行業(yè)的融資余額增長(zhǎng)更是持續(xù)超過(guò)了10億元（見表2）。

　　醫(yī)藥無(wú)疑是今年以來(lái)A股市場(chǎng)表現(xiàn)最好的板塊之一。個(gè)股中舒泰神（300204）年內(nèi)累計(jì)上漲超300%，永安藥業(yè)（002365）累計(jì)漲幅超200%，一品紅（300723）、三生國(guó)健、常山藥業(yè)（300255）、昂利康（002940）等10家公司也紛紛收獲了翻倍上漲。

　　作為彭祖重點(diǎn)跟蹤的板塊，今年以來(lái)，彭祖多次在公開交流會(huì)上分享了創(chuàng)新藥、新消費(fèi)板塊的投資機(jī)會(huì)。以創(chuàng)新藥為例，他認(rèn)為中國(guó)創(chuàng)新藥蓬勃發(fā)展，在各個(gè)主流領(lǐng)域，管線數(shù)量已實(shí)現(xiàn)全球領(lǐng)先，但這也是一把雙刃劍，意味著國(guó)際化將繼續(xù)摧枯拉朽，同時(shí)對(duì)海外市場(chǎng)的依存度也越來(lái)越高。細(xì)分領(lǐng)域中，當(dāng)前最好的模式就是BD（把專利賣給國(guó)外），創(chuàng)新藥融資結(jié)構(gòu)BD首付款超過(guò)IPO金額，這就是趨勢(shì)。雖然近期板塊出現(xiàn)了一定調(diào)整，但彭祖表示上漲過(guò)程并未走完，只是中途的調(diào)整。但同時(shí)也強(qiáng)調(diào)，經(jīng)過(guò)前期的快速上漲，當(dāng)前并非布局創(chuàng)新藥與新消費(fèi)板塊的好時(shí)機(jī)，投資者也無(wú)需去猜會(huì)調(diào)整到什么時(shí)候，拐點(diǎn)出現(xiàn)時(shí)會(huì)在交流會(huì)上告訴大家。

　　汽車板塊，復(fù)盤2010年以來(lái)的走勢(shì)情況，有9個(gè)絕對(duì)收益和超額收益較為明顯的階段，其中6次汽車行情的共同點(diǎn)是銷量預(yù)期提升，另外3次不直接跟隨銷量景氣度邊際變化的，則主要是新能源、輔助駕駛、機(jī)器人、AI的機(jī)構(gòu)性行情�！皟尚隆闭�策下，5月國(guó)內(nèi)汽車消費(fèi)表現(xiàn)優(yōu)異，月內(nèi)乘用車出口（含整車與CKD）44.8萬(wàn)輛，同比增加13.5%，環(huán)比增加6%，1-5月乘用車廠商出口200萬(wàn)輛，同比增加3%。其中，新能源乘用車出口20萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)80.9%，環(huán)比增長(zhǎng)5.8%，占乘用車出口的44.6%，同比增加16.6%。新能源出口銷量前五的車企為比亞迪（002594）、奇瑞汽車、特斯拉中國(guó)、上汽乘用車和吉利汽車。

　　60家公司杠桿資金持續(xù)買進(jìn)

　　如果具體至個(gè)股，則目前滬深京三市有60家公司今年以來(lái)歷月的融資余額均呈現(xiàn)了持續(xù)增加的趨勢(shì)，且結(jié)合股價(jià)表現(xiàn)不難發(fā)現(xiàn)，被杠桿資金不斷加倉(cāng)的個(gè)股上漲概率明顯更高，其中年內(nèi)41家公司股價(jià)上漲，占比達(dá)68.33%（見表3）。

　　除了今年以來(lái)剛上市不久的星圖測(cè)控，股價(jià)翻倍上漲的常山藥業(yè)即杠桿資金持續(xù)加倉(cāng)的標(biāo)的之一，1月底公司的融資余額為5.99億元，6月20日已增至13.68億元。

　　另外一家航運(yùn)類公司，融資余額也從1月底的0.18億元，6月20日增至0.52億元。中美關(guān)稅大幅降低，刺激航運(yùn)股股價(jià)大漲，公司股價(jià)年內(nèi)同樣已實(shí)現(xiàn)翻倍上漲。此前，公司在公告中披露了訂單及運(yùn)力相關(guān)情況，公司表示，在全球經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇的宏觀環(huán)境下，國(guó)際海運(yùn)市場(chǎng)需求呈現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)趨勢(shì)。公司憑借覆蓋歐洲大西洋、澳洲、南北美洲、東南亞、東亞與南亞、非洲等區(qū)域的全球化外貿(mào)航線布局，持續(xù)受益于市場(chǎng)需求提升。目前公司整體訂單量保持合理水平，運(yùn)力規(guī)模同步穩(wěn)健增長(zhǎng)，通過(guò)不斷投入優(yōu)質(zhì)船舶資源，持續(xù)強(qiáng)化行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，運(yùn)力供給與市場(chǎng)需求保持動(dòng)態(tài)平衡。