周三機構一致最看好的10金股

2025-06-18 05:44:51 來源: 同花順金融研究中心
利好
導語: 周三機構一致看好的十大金股:中南傳媒:優(yōu)化主業(yè)結構,打造“文化+科技”成長新局面;華達科技:沖壓龍頭新能源戰(zhàn)略升級,壓鑄產品與新勢力客戶雙突破

  水晶光電 

  深度報告:光學積淀,AR領航 

  光學老兵,多元產業(yè)布局。水晶光電002273)成立于2002年,作為光學細分領域的龍頭企業(yè),下游布局設計手機、AR眼鏡等消費電子和智能車,致力于成為全球卓越的一站式光學解決方案專家。目前公司已構建光學元器件、薄膜光學面板、半導體光學、汽車電子(AR+)、反光材料五大業(yè)務板塊,2024年營收占比分別為45.94%/39.38%/2.06%/4.78%/6.27%,產品矩陣布局完善,靜待下游放量。  消費電子為壓艙石,微棱鏡+濾光片助力成長。受益于消費電子市場復蘇,及蘋果等客戶端側AI創(chuàng)新趨勢,微棱鏡及濾光片等核心器件有望迎來增長。公司微棱鏡業(yè)務于23年6月成功實現量產,伴隨大客戶在AI手機上增長放量,疊加機種的累加效應,微棱鏡市場空間仍存在一定增量。  伴隨著華為強勢回歸,安卓系加大對手機攝像頭的創(chuàng)新力度,預計旋涂濾光片的滲透率有望提升。公司濾光片業(yè)務進展迅速,根據潮電智庫數據,23年全球手機濾光片的市場份額上水晶占據第一,達21%。過去幾年在安卓客戶端推廣涂覆濾光片產品,并且保持較高的份額。此外,大客戶對旋涂環(huán)節(jié)要求較高,前期國內供應商難以切入;而公司與大客戶在微棱鏡項目有較好合作經驗,其旋涂濾光片有望于25年切入大客戶供應鏈、逐步攫取份額。  汽車+AR眼鏡前期布局,靜待收獲。根據ICVTAnK數據,全球乘用車市場的HUD滲透率有望于2027年超過45%,其中,AR-HUD更具優(yōu)勢、市場空間廣闊。公司通過AR-HUD切入車載光學,目前產品年出貨量突破幾十萬量級、市場占有率位于行業(yè)前列。從定點轉量產節(jié)奏上來看,公司2025~2027年每個季度都將有轉量產的定點,其中包含部分利潤水平較好的海外客戶轉量產的訂單。  AI加持下,AR眼鏡有望迎來硬件創(chuàng)新+銷量增長的雙拐點,我們認為AR眼鏡是AI重要的載體,公司從2010年開始布局,與全球肖特、Lumus和DigiLens展開相關的戰(zhàn)略合作。公司目前在AR的顯示(陣列、衍射和體全息等光波導技術路線)、顯示匹配的光機元器件和光學傳感元器件均有業(yè)務和研發(fā)布局,且有望于25年建成一條反射光波導的量產線,為營收貢獻增量。  投資建議:公司深度綁定北美大客戶,伴隨著公司在大客戶中扮演的角色從OEM轉型向ODM,我們看好其作為光學行業(yè)龍頭在新一輪創(chuàng)新周期迅速捕捉發(fā)展機遇,此外AI+AR眼鏡給公司帶來新的發(fā)展勢能。我們預計公司2025~2027年將實現營收75.28/90.61/103.58億元,對應歸母凈利潤12.72/15.46/18.26億元,對應PE21/17/15倍。我們看好公司長期增長,首次覆蓋,給予“推薦”評級。  風險提示:下游需求不及預期,創(chuàng)新研發(fā)進度不及預期,行業(yè)競爭加劇風險。 

  洋河股份 

  跟蹤報告:以長期主義應對下行周期 

  事件:公司于6月12日召開2024年股東大會,會上公司主要對行業(yè)形勢判斷及產品與市場策略進行交流。  近期白酒行業(yè)“量價齊降”,新禁酒令或加速行業(yè)轉型。2016-2025年,白酒產量連續(xù)九年呈現下滑趨勢。今年以來,多數白酒批價下行。5月18日修訂的《黨政機關厲行節(jié)約反對浪費條例》明確規(guī)定:公務接待工作餐不得提供任何酒類及香煙。新一輪禁酒令有望推動白酒行業(yè)告別政務依賴,加速向市場化、多元化轉型。頭部企業(yè)憑借品牌壁壘與渠道韌性有望穿越周期,中小酒企則面臨淘汰。  雙名酒多品牌矩陣,從區(qū)域龍頭到全國標桿。公司擁有洋河、雙溝兩大中國名酒品牌及中華老字號認證,形成覆蓋大眾(海之藍、洋河大曲)至高端(夢之藍M9、手工班)的全價格帶矩陣,中高端產品占比達84.2%。24年洋河省外占比為53.7%,省外經銷商近6000家。作為蘇酒代表,洋河以文化破圈、戰(zhàn)略深耕和產品矩陣突圍,早已由區(qū)域品牌蛻變?yōu)槿珖H化行業(yè)巨頭。  堅守大單品策略,低政務占比或強化抗風險能力。公司25年堅持大單品打造,聚焦海之藍、夢之藍M6+等核心產品,其中將海之藍定位“200億級超級單品”,目前第七代升級產品已在省內上市,省外下半年全面推出。海之藍省內庫存已降至10%以下,本土市場仍有進一步提升空間,且升級產品以3年優(yōu)勢基酒加持,強化百元價格帶統(tǒng)治力。公司還計劃推出光瓶酒新品,定位50元+,目標是打造第三大單品。  區(qū)域精準投放,強化價格管控。省內:公司優(yōu)先在江蘇省內及長三角市場投放新品,24年省內新增39家經銷商,強化終端動銷。省外:優(yōu)先突破十億級市場,以河北、山東為首批核心目標,深化鄉(xiāng)鎮(zhèn)渠道下沉,復制省內“掃碼紅包”等數字化動銷工具,推廣針對婚宴市場的夢之藍水晶版,綁定宴席場景。公司亦嚴格維護價盤穩(wěn)定:對夢之藍M6+實施配額管控,暫停違規(guī)經銷商訂單,海之藍線上停貨保價。  盈利預測與投資建議:24年公司合計派發(fā)分紅70億元,分紅率104.9%,股息率為7.3%,并承諾2024-2026年度每年現金分紅比例不低于歸母凈利潤的70%,且不低于70億元。我們預計2025-2027年公司收入為255/260/270億元,歸母凈利潤分別為56/59/64億元,對應EPS分別為3.7/3.9/4.2?紤]到公司未來三年有望實現穩(wěn)健增長,股息率在5.5%以上具有投資吸引力,對應目標價84元,維持“優(yōu)于大市”評級。  風險提示:宏觀經濟不確定性,行業(yè)競爭加劇,費投影響盈利。 

  穩(wěn)健醫(yī)療 

  觀“潮”系列2:穩(wěn)健醫(yī)療-再讀消費,興于個護β,成于差異化α 

  “棉”為核心,向上周期  以“棉”為核心,醫(yī)療及消費板塊協(xié)同發(fā)展且周期拐點均向上。公司股權集中,2020年后引進行業(yè)人才完善管理梯隊,并于2024年較高目標的發(fā)布股權激勵。2015-2024年公司收入CAGR19%成長性優(yōu),同期消費收入CAGR25%驅動成長,醫(yī)療(剔除感染防護產品)則受益于品牌美譽度提升和收購拉動,2021年后增長提速。利潤因毛利率略降、管銷費用率上行、減值影響增速弱于收入。但展望來看,消費在個護β、事件紅利和龍頭優(yōu)勢下,增速中樞上移,且因結構優(yōu)化、售罄&折扣率改善、營銷投放精準化等帶動利潤增速更優(yōu)。醫(yī)療在感染防護產品和并購減值包袱顯著減輕,整固常規(guī)業(yè)務下增長確定性提升且中樞提升。  供需共振,個護行業(yè)現β  個護消費趨勢變化和線上化率新趨勢下,新興國貨品牌正通過創(chuàng)新與營銷實現搶灘。個護線上化率近年迅速提至60%,部分內資新興品牌依托于線上,產品端迎合健康、品質、悅己的需求趨勢進行產品和場景的創(chuàng)新和挖掘,憑借精準消費者教育、內容營銷,推動細分品類滲透與升級。其中,抖音作為新興平臺,以其生態(tài)位平權和新品牌資源扶持培育新興品牌,以其內容營銷和爆品策略實現高效轉化和平臺外溢,是新品牌或品類突圍的支撐渠道。  細分行業(yè)來看,衛(wèi)生巾市場大且較成熟,機會源于格局變化。衛(wèi)生巾行業(yè)格局起于國產替代,興于抖音催化,品牌CR5 2023年較2021年-3.7pct,盛于輿情催化下的安全舒適消費意識提升,預計2024H2起加速分散。因此初期份額獲得體現在選對渠道和講好故事,長期份額提升則需在領先的品牌力和好的營銷策略的基礎上,突出產品細分賣點且持續(xù)迭代。棉柔巾為小而美賽道,目前景氣擴張且格局改善。行業(yè)通過產品教育、場景挖掘(嬰兒/成人/廚房清潔,平放/懸掛)和渠道拓展(抖音降速外溢至傳統(tǒng)電商提速、線上外溢至線下KA)推動滲透率進一步提升,催生品類擴張,亦帶動線上集中度2024年觸底回升,2024年CR5+3pct至36%。  研發(fā)為基,差異化布局促α  研發(fā)為基,實現產品質價比和品牌領先,差異化布局促α。以全棉水刺無紡布為無紡創(chuàng)新載體,構筑產品差異化,制品重視棉花特性改善,提高競爭力。無紡選在競爭緩和的電商突圍,棉柔巾作為初創(chuàng)者,β下通過深化產品教育和拓場景,綁定高品質客群超額增長。奈絲定位中高端,突出全棉和安全,以穩(wěn)健醫(yī)療300888)和全棉時代背書,央廣宣傳、抖音&KA為矛,份額加速提升。  品類對比,無紡銷售效率高,有紡優(yōu)化空間大。無紡交叉指標明顯高于有紡,其中衛(wèi)生巾最高、棉柔巾次之,且基于線上更優(yōu)的投放效率和彈性,預計為利潤占比和彈性的核心貢獻業(yè)務。而有紡基于較低的周轉效率對尚待改善的坪效和直營較高的渠道通路成本下,盈利提升潛力大。  股價復盤和估值分析  上市-2022年初股價與估值波動主要受感染防護產品影響,2022年后穩(wěn)態(tài)的消費和常規(guī)醫(yī)療成為定價業(yè)務。2024Q3以來消費和醫(yī)療底部周期向上,估值&股價雙升。目前對比部分新消費公司,成長性不弱、業(yè)績彈性較優(yōu),仍有估值性價比優(yōu)勢。  風險提示  1、電商平臺競爭加;2、電商流量機制變化;3、終端消費波動風險;4、開店進度不及預期;5、店效爬坡不及預期;6、貿易磋商政策變化;7、盈利預測假設不成立或不及預期的風險。 

  潤豐股份 

  潤豐股份跟蹤點評—全球C端布局加速,農藥出海大有可為 

  2024年公司實現歸母凈利潤4.50億元,同比-41.63%,業(yè)績下滑原因包括成本提高和匯兌損失較高。25Q1公司實現歸母凈利潤2.57億元,同比+67.98%,公司持續(xù)推進C端業(yè)務,改善業(yè)務結構,擴大銷售區(qū)域,提升市場份額,公司預計2025年營收、毛利率、利潤均將有所增長。我們長期看好公司全產業(yè)鏈的持續(xù)貫通,以及搭建“快速響應平臺”的農藥出海業(yè)務模式,我們預計公司2025-2027年歸母凈利潤為10.23/12.85/15.51億元,給予公司2025年20x PE,對應目標價73元,維持“買入”評級。 

  海油發(fā)展 

  海油發(fā)展跟蹤點評—油價大幅上行,作業(yè)量穩(wěn)中有升,業(yè)績保持強勁增長 

  2025Q1公司實現歸母凈利潤5.94億元,同比+18.38%,業(yè)績穩(wěn)步增長。當前地緣沖突大幅推高油價,公司訂單量持續(xù)較好,25年利潤有望穩(wěn)中有增。參考可比公司估值,給予2025年11倍PE,對應目標價4.5元,維持“買入”評級。 

  中南傳媒 

  優(yōu)化主業(yè)結構,打造“文化+科技”成長新局面 

  事件回顧  2025年4月26日,公司發(fā)布2024年年報及2025年一季報,2024年公司實現營業(yè)收入133.49億元,同比減少1.94%;歸母凈利潤13.70億元,同比減少26.12%;扣非后歸母凈利潤15.53億元,同比增長0.06%。2025年一季度公司實現營業(yè)收入28.74億元,同比減少4.18%;歸母凈利潤3.69億元,同比增長29.99%;扣非后歸母凈利潤3.78億元,同比增長51.47%。2025年5月20日,公司2024年度股東大會決議通過24年度及2025年半年度利潤分配方案,2024年度擬向全體股東每股派發(fā)現金紅利0.45元,2025年半年度擬向全體股東每股派發(fā)現金紅利0.1元。  事件點評  調整改善業(yè)務結構,毛利率有所提升。2024年,公司再度壓減毛利率水平較低的文化用品和一般圖書等大宗業(yè)務銷售規(guī)模,結合紙張價格下降,公司毛利率同比增加3.00pct至44.35%,25Q1進一步提高至45.29%,經營質量持續(xù)改善。2024年歸母凈利潤同比下滑,主要系財稅政策短期調整,重新計算遞延所得稅資產和負債后對年度遞延所得稅費用產生了一次性影響,剔除所得稅影響后,公司24年及25Q1利潤水平基本保持穩(wěn)定。  積極回報股東,持續(xù)踐行高分紅。根據公司2024年度利潤分配方案,公司2024年度擬每股派發(fā)現金紅利0.45元,與中期合計0.55元,分紅比例72.09%,以6月16日收盤價計算,股息率4.02%。2025年中期繼續(xù)踐行高分紅策略,擬向全體股東每股派發(fā)現金紅利0.1元,持續(xù)向股東貢獻長期收益。  以“文化+科技”為主線,著眼AI教育,尋求創(chuàng)新賽道突破。公司2025年工作思路首次重點強調了對AI教育賽道的關注,未來將發(fā)揮多年教育服務的業(yè)務和數據優(yōu)勢,著力打造數智教輔、數字出版、智趣新體育平臺等人工智能知識服務新業(yè)態(tài)。此外,公司還將在少兒啟蒙教育動漫、直播和短視頻渠道建設等新業(yè)態(tài)強化布局。預計隨著相關產品的落地,公司在深化新質生產力在傳統(tǒng)產業(yè)融合發(fā)展布局的成長性效果將陸續(xù)得以顯現。  投資建議  公司持續(xù)優(yōu)化出版、發(fā)行主業(yè)業(yè)務結構,并積極探索在AI教育、少兒動漫等成長性賽道的增量空間,業(yè)績上保持小幅穩(wěn)定增長態(tài)勢?紤]到部分大宗業(yè)務有所收縮,我們小幅下調前次2025年盈利預測,預計2025/2026/2027年公司營業(yè)收入為137/142/148億元(2025年前值為149億元),歸母凈利潤為17.2/18.3/18.9億元(2025年前值為18.2億元),對應EPS為0.96/1.02/1.05元(2025年前值為1.01元),根據6月16日收盤價,分別對應14.3/13.4/13.0倍PE,維持“買入”評級。  風險提示  學齡人口下滑風險;新業(yè)態(tài)落地不及預期的風險;財稅政策調整風險;出版行業(yè)政策調整風險。 

  中海油服 

  中海油服(601808.SH/02883.HK)跟蹤點評—地緣推升油價,鉆井油技助力業(yè)績增長 

  受益于鉆井工作量的較大幅增長,2025Q1公司業(yè)績大幅增長。2025年6月,地緣沖突大幅推升油價,考慮到高油價下沙特等海外企業(yè)增產意愿或出現松動,公司海外作業(yè)量可能下滑,保守起見,我們下調公司2025年歸母凈利潤預測至35.04億元(原預測為40.50/億元),新增2026/2027年歸母凈利潤預測為40.98/47.02億元。我們認為目前公司估值安全邊際高,尤其H股顯著被低估。參考可比公司估值,按照一致預期2025年25倍PE,對應公司目標價18元,維持“買入”評級,考慮到H股近三年平均折價,維持目標價10.4港元,維持“買入”評級。 

  華勤技術 

  華勤技術跟蹤點評—受益國內算力基建加速,營收/利潤有望同步成長 

  公司是全球領先的智能硬件平臺公司,打造3+N+3智能產品大平臺戰(zhàn)略,智能手機業(yè)務盈利有望逐步改善,PC業(yè)務實現國產替代,數據中心業(yè)務受益國內算力基建加速,我們看好公司傳統(tǒng)業(yè)務的盈利能力釋放+數據中心等新業(yè)務的高速成長,受益AI云端和端側需求爆發(fā)的產業(yè)機遇,維持“買入”評級。 

  華達科技 

  覆蓋報告:沖壓龍頭新能源戰(zhàn)略升級,壓鑄產品與新勢力客戶雙突破 

  公司通過并購江蘇恒義,實現傳統(tǒng)與新能源業(yè)務并行的雙輪驅動增長:公司成立于2002年,目前已成為知名合資汽車整車廠、發(fā)動機廠的零部件一級供應商。2017年前,公司一直致力于傳統(tǒng)汽車零部件制造業(yè)務。同上汽、廣汽、東風日產、海斯坦普等客戶保持持續(xù)合作,深度開發(fā)乘用車傳統(tǒng)零部件業(yè)務,隨后順利上市。2018年后收購江蘇恒義51%股權,又新設華汽新能源子公司,實現新能源壓鑄件與燃油車沖壓件共同發(fā)展,深度布局新能源業(yè)務。目前客戶已拓展至特斯拉、一汽大眾、寧德時代300750)、欣旺達比亞迪002594)等自主品牌建立穩(wěn)定合作,并成功切入小鵬、小米、賽力斯億緯鋰能300014)等頭部電池企業(yè),并間接配套理想、小鵬等整車廠。受益于新能源汽車快速增長,2022-2024年江蘇恒義營收CAGR達32%,2024年凈利潤1.13億元,完成首年業(yè)績承諾,2023年公司也憑借技術積累和產能布局占據7.31%市場份額。2023年新設華汽新能源子公司,投資年產5萬噸輕合金壓鑄項目,一期已經投產。隨著新能源滲透率提升和一體化壓鑄技術突破,電池箱體業(yè)務將成為公司重要的利潤增長點。  公司積極布局低空經濟新賽道,謀劃未來戰(zhàn)略:2025年其控股子公司獲得亞洲某頭部eVTOL企業(yè)飛行器項目定點,將供應關鍵結構件。公司憑借多年技術積累,與廣東海鷗飛行汽車集團就低空經濟、飛行汽車及eVTOL產業(yè)發(fā)展路徑進行了深入交流,有望達成全面戰(zhàn)略合作方案,為公司未來低空經濟業(yè)務提供全新增長空間。  盈利預測:考慮到公司壓鑄件實現量產&新能源汽車零部件訂單高景氣,我們預計公司25/26/27年將實現營收68.6/83.1/98.2億元(同比+34%/+21%/+18%,歸母凈利潤4.7/6.2/7.7億元(同比+110%/+30%/+26%)。公司未來3年利潤增速顯著高于可比公司,且在機器人和低空經濟等前沿領域有較好卡位,含有科技屬性,因此具備估值溢價的合理性,首次覆蓋,給予“增持”評級。  風險提示:市場競爭加劇的風險;原材料價格波動的風險;下游客戶需求變化的風險;數據更新不及時風險以及行業(yè)規(guī)模測算偏差風險。 

  水星家紡 

  線上增長提速,“深睡枕”及“雪糕被”持續(xù)放量 

  日常更換需求成為主流,家紡行業(yè)與地產相關度較弱。2019年后隨著家紡電商滲透率提升,頭部品牌推出線上專供款,日常更換需求占比提升,頭部家紡品牌銷售表現與地產銷售之間的正相關關系開始弱化。  行業(yè)規(guī)模估算為1500億,格局分散,龍頭份額低個位數。從久謙數據看出,天貓&抖音&京東三大平臺-家紡家飾-床上用品-GMV在2024年達到了522億元,按照線上占比30%-35%推測全行業(yè)(被子、枕頭、四套件、涼席等床上用紡織品)規(guī)模為1500億元左右。2024年羅萊、亞朵、水星、富安娜002327)在三大平臺GMV分別為14億、20億、24億、12億,占比中低個位數。  亞朵星球的突圍體現出年輕消費者愿意為健康睡眠買單。亞朵星球2024年家紡類銷售額20億(同比增長120%),其中枕頭GMV占比70%左右,成交均價持續(xù)提升至350元,賣點為軟支撐、透氣涼感、緩解頸部壓力。化纖被GMV占比30%左右,成交均價600元以上,今年以來銷售火爆的夏季深睡被的賣點為吸濕透氣、涼爽。  水星家紡603365):堅持爆品運營模式,今年以來人體工學枕&雪糕被銷售持續(xù)放量。主打“芯”類產品創(chuàng)新,產品具備性價比優(yōu)勢,線上收入占比超過50%,與羅萊和富安娜差異化競爭。根據久謙數據,2025年1-5月份,天貓&抖音&京東三大平臺水星GMV合計9.6億元,同比增長33%。其中記憶棉枕(包含人體工學枕)銷售額3564萬(2024年全年記憶棉枕銷售額3856萬)。雪糕被今年1-5月份銷售額為3377萬,2024年銷售額為1759萬。  盈利預測及投資建議:預計公司2025年-2027年凈利潤規(guī)模分別為4.16億元、4.7億元、5.35億元,同比增速分別為13%、13%、14%。當前市值對應25PE為13X,估值較低,看好公司爆品運營模式以及營銷年輕化升級,首次覆蓋給予“強烈推薦”評級。  風險提示:線上流量成本快速增長的風險,線上競爭格局變差的風險,線下客流減少經銷商提貨意愿下降的風險。 

關注同花順財經(ths518),獲取更多機會

0

+1
  • 三德科技
  • 沃爾核材
  • 電光科技
  • 鈞崴電子
  • 金安國紀
  • 長盛軸承
  • 廣和通
  • 科泰電源
  • 代碼|股票名稱 最新 漲跌幅