銷量數(shù)據(jù)持續(xù)改善 啤酒旺季表現(xiàn)可期（附概念股）
國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年1-4月，中國規(guī)模以上企業(yè)累計(jì)啤酒產(chǎn)量1144.0萬千升，同比下降0.6%。
其中， 4月中國規(guī)模以上企業(yè)啤酒產(chǎn)量289.6萬千升，同比增長4.8%，板塊銷量持續(xù)呈復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。
24年10月起，上海、杭州等地陸續(xù)推出餐飲消費(fèi)券，3月北京亦發(fā)放餐飲消費(fèi)券，啤酒消費(fèi)有望重啟量價(jià)復(fù)蘇，6-8元價(jià)格帶結(jié)構(gòu)升級(jí)仍在途中，關(guān)注政策逐步展開下旺季餐飲端需求復(fù)蘇，行業(yè)庫存保持低位，低基數(shù)下后續(xù)回暖可期。
啤酒行業(yè)處于資本開支末期，青啤等國企分紅比例仍有提升空間，重啤近年保持100%左右高分紅率，百威亞太分紅率亦提升至100%左右，紅利屬性突出。
東方證券發(fā)布研報(bào)指出，自3月啤酒進(jìn)入低基數(shù)以來，4月啤酒行業(yè)量增環(huán)比加速，進(jìn)入備貨旺季，驗(yàn)證前期觀點(diǎn)。其中，百威亞太受管理層更迭、傳統(tǒng)具有優(yōu)勢(shì)的夜場渠道受損等影響，在廣東等區(qū)域持續(xù)讓出份額，華潤啤酒的喜力以及珠江啤酒（002461）的97純生等受益競對(duì)調(diào)整，25年以來表現(xiàn)好于預(yù)期。
國泰海通證券研報(bào)表示，啤酒、飲料漸入旺季，動(dòng)銷有望加速，呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性紅利持續(xù)疊加換季消費(fèi)機(jī)會(huì)，同時(shí)大單品保持穩(wěn)健強(qiáng)勁增長，傳統(tǒng)消費(fèi)賽道中，擁有成長性的價(jià)值股標(biāo)的有望迎來估值修復(fù)。啤酒各品牌加大歪馬、酒小二新渠道的布局，短期對(duì)銷量正向貢獻(xiàn)，中期拉動(dòng)品牌勢(shì)能，長期有可能改變競爭格局。高成長零食板塊受新渠道和品類擴(kuò)張驅(qū)動(dòng)，成長性領(lǐng)先。
啤酒板塊相關(guān)港股：
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