本周大盤再次出現(xiàn)震蕩反彈，雖然幅度偏小，但仍顯示出市場(chǎng)信心在緩慢恢復(fù)。從盤面情況看，近期市場(chǎng)熱點(diǎn)依舊散亂，且持續(xù)性不強(qiáng)，半導(dǎo)體接連領(lǐng)漲，新能源車周跌幅居前，短期機(jī)會(huì)主要集中在題材和消息面上。

　　有分析人士表示，震蕩市中操作難度持續(xù)加大，建議投資者多看少動(dòng)，盡量控制倉(cāng)位，等待市場(chǎng)給出明確方向。短期來(lái)看，可適當(dāng)關(guān)注跨境支付、創(chuàng)新藥等話題度較高的題材。

　　■本報(bào)記者 林珂

　　跨境支付 三大機(jī)遇帶來(lái)增長(zhǎng)空間

　　在全球化浪潮的推動(dòng)下，隨著國(guó)際貿(mào)易與投資活動(dòng)日益頻繁，跨境支付作為其中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，重要性已愈發(fā)凸顯。有券商分析師指出，在全球貿(mào)易格局重構(gòu)與數(shù)字貨幣技術(shù)突破的雙重驅(qū)動(dòng)下，跨境支付系統(tǒng)行業(yè)正迎來(lái)新變革。此外，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的飛速發(fā)展，全球數(shù)字化經(jīng)濟(jì)進(jìn)程不斷加速，電子商務(wù)、數(shù)字金融等領(lǐng)域蓬勃興起，為跨境支付創(chuàng)造了廣闊的市場(chǎng)空間。在巨大的產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間背后，產(chǎn)業(yè)鏈條上的龍頭企業(yè)有望率先受益。

　　目前，中國(guó)持續(xù)加碼金融跨境流動(dòng)，通過(guò)政策支持跨境支付業(yè)務(wù)發(fā)展。之前商務(wù)部印發(fā)《關(guān)于加快推進(jìn)服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開放綜合試點(diǎn)工作方案》，有序擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)展業(yè)范圍；中國(guó)人民銀行等六部門聯(lián)合印發(fā)《促進(jìn)和規(guī)范金融業(yè)數(shù)據(jù)跨境流動(dòng)合規(guī)指南》，為個(gè)人信息和重要數(shù)據(jù)出境，明晰金融業(yè)數(shù)據(jù)跨境流動(dòng)規(guī)則提供指引。

　　近日印發(fā)的《上海國(guó)際金融中心進(jìn)一步提升跨境金融服務(wù)便利化行動(dòng)方案》著眼于更好發(fā)揮上海國(guó)際金融中心在服務(wù)構(gòu)建新發(fā)展格局中的特殊作用，支持各類主體更加安全、便捷、高效參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)與合作，從提高跨境結(jié)算效率、優(yōu)化匯率避險(xiǎn)服務(wù)、強(qiáng)化融資服務(wù)、加強(qiáng)保險(xiǎn)保障、完善綜合金融服務(wù)等五方面提出18條重點(diǎn)舉措，對(duì)上海加快建設(shè)國(guó)際金融中心具有重要意義�！缎袆�(dòng)方案》提出，跨境清算公司增強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)協(xié)同聯(lián)動(dòng)，共同提升對(duì)“走出去”企業(yè)的服務(wù)水平，同時(shí)，推動(dòng)更多銀行加入人民幣跨境支付系統(tǒng)，持續(xù)擴(kuò)大人民幣跨境支付系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍。

　　當(dāng)前跨境結(jié)算與支付領(lǐng)域面臨三大機(jī)遇。有分析指出，全球布局加速，跨境貿(mào)易活動(dòng)愈發(fā)頻繁活躍，為跨境結(jié)算和支付帶來(lái)了新的增長(zhǎng)空間；制度開放賦能，國(guó)家層面和國(guó)際層面紛紛出臺(tái)一系列促進(jìn)貿(mào)易和投資便利化的政策，為跨境市場(chǎng)提供了新的合作機(jī)遇和規(guī)則框架；技術(shù)革新驅(qū)動(dòng)，區(qū)塊鏈、人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)的突破與爆發(fā)，為跨境結(jié)算與支付提供了強(qiáng)大驅(qū)動(dòng)力。從數(shù)據(jù)來(lái)看，2024年人民幣國(guó)際化穩(wěn)步推進(jìn)，跨境收付64.1萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)23%；CIPS覆蓋185國(guó)處理175萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)43%；大宗商品跨境結(jié)算1.5萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)22.7%。

　　市場(chǎng)人士指出，人民幣國(guó)際化正向循環(huán)開始形成。2024年以來(lái)，相關(guān)政策密集出臺(tái)，重心是鼓勵(lì)跨境電商和跨境支付系統(tǒng)發(fā)展。此外，人民幣國(guó)際化進(jìn)程中，中國(guó)跨境貿(mào)易是推動(dòng)力、跨境支付是潤(rùn)滑劑，預(yù)計(jì)跨境支付支持政策有長(zhǎng)期性。整體來(lái)看，產(chǎn)業(yè)鏈出海趨勢(shì)已定，清算機(jī)構(gòu)、銀行、第三方支付機(jī)構(gòu)等各方均有較大發(fā)展空間。相關(guān)受益?zhèn)�股有新國(guó)都（300130）、新大陸（000997）、新晨科技（300542）、拉卡拉（300773）、四方精創(chuàng)（300468）、飛天誠(chéng)信（300386）、小商品城（600415）、連連數(shù)字、京北方（002987）等。

　　潛力股精選

　　新國(guó)都（300130）

　　完善海外牌照布局

　　公司在跨境支付業(yè)務(wù)方面，持續(xù)完善海外牌照布局，不斷加強(qiáng)跨境支付及境外本地收單業(yè)務(wù)的產(chǎn)品、團(tuán)隊(duì)和渠道建設(shè)，成功獲得中國(guó)香港MSO牌照，全球支付牌照版圖進(jìn)一步完善。公司旗下跨境支付品牌PayKKa正式上線，成功推出B2B跨境貿(mào)易收款、B2C跨境電商收款、境外本地收單、獨(dú)立站全球收單等一系列支付服務(wù)產(chǎn)品。境外本地收單業(yè)務(wù)方面，公司收單產(chǎn)品商戶渠道已經(jīng)覆蓋法國(guó)、德國(guó)、波蘭、西班牙、盧森堡等國(guó)，交易流水進(jìn)一步快速增長(zhǎng)。民生證券指出，其參股公司面向海外市場(chǎng)推出的AIGC應(yīng)用產(chǎn)品商業(yè)化成效明顯，為公司取得了良好的投資收益，2024年公司確認(rèn)投資收益0.43億元�？毓勺庸�司上海拾貳區(qū)信息技術(shù)有限公司成功發(fā)布基于通用智能體技術(shù)打造的首款A(yù)I“數(shù)字員工”產(chǎn)品，現(xiàn)已初步在數(shù)字營(yíng)銷及短視頻電商、品牌代運(yùn)營(yíng)、MCN等行業(yè)實(shí)現(xiàn)商業(yè)化落地。

　　新大陸（000997）

　　出海打開增長(zhǎng)空間

　　公司是全球領(lǐng)先的數(shù)字支付供應(yīng)商，主營(yíng)數(shù)字支付領(lǐng)域的軟硬件產(chǎn)品，硬件端包括數(shù)字支付終端、智能感知識(shí)別終端等，軟件端包括收單服務(wù)、商戶SaaS服務(wù)等。公司積極布局海外市場(chǎng)，目前為全球POS機(jī)頭部供貨商，2024年電子支付、信息識(shí)讀產(chǎn)品為公司主要收入來(lái)源。當(dāng)前公司積極探索AI應(yīng)用，面向下游商戶場(chǎng)景孵化智能體平臺(tái)。國(guó)信證券指出，隨著智能手機(jī)普及、互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，移動(dòng)支付迅速在全球范圍內(nèi)普及。中國(guó)移動(dòng)支付解決方案的成熟度相對(duì)較高，支付出海將成為支付機(jī)構(gòu)新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。公司作為全球頭部POS機(jī)供貨商，積極開拓海外市場(chǎng)，持續(xù)布局全球各地區(qū)本地化建設(shè)。2024年公司泛智能終端產(chǎn)品海外合計(jì)銷量首次突破400萬(wàn)臺(tái)，海外業(yè)務(wù)收入占終端銷售收入的比例近84%。整體來(lái)看，公司充分受益移動(dòng)支付的快速發(fā)展，并推出智能體打開下游商戶付費(fèi)空間。

　　拉卡拉（300773）

　　客戶體量持續(xù)增長(zhǎng)

　　公司銀行卡收單、掃碼交易市場(chǎng)份額持續(xù)提升，客戶體量持續(xù)增長(zhǎng)。2024年末，公司活躍商戶數(shù)量同比提升9%，中大型行業(yè)客戶數(shù)量較去年翻番。支付業(yè)務(wù)綜合收益能力提升，受益于掃碼交易占比提升及部分產(chǎn)品費(fèi)率調(diào)整，2024年公司支付業(yè)務(wù)毛利率為27.7%，同比增長(zhǎng)0.92%。SaaS業(yè)務(wù)看，公司切入餐飲、零售、汽車等專業(yè)SaaS服務(wù)領(lǐng)域，全年新增零售SaaS服務(wù)門店1萬(wàn)家，交易金額同比增長(zhǎng)65%。方正證券指出，公司作為五大國(guó)際卡組織收單成員，2024年公司為中國(guó)品牌出海打造場(chǎng)景化、個(gè)性化、一體化的跨境支付解決方案，服務(wù)客戶超12萬(wàn)家，同比增長(zhǎng)80%；跨境GPV（支付交易總額）為492億元，同比增長(zhǎng)14%。外卡受理方面，公司加大受理市場(chǎng)拓展投入，2024年公司外卡交易覆蓋全國(guó)285個(gè)城市，同比增長(zhǎng)45%，新增外卡受理活躍商戶同比增長(zhǎng)2倍，外卡GPV同比增長(zhǎng)4.4倍。

　　天陽(yáng)科技（300872）

　　布局金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)

　　公司積極布局銀行金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)，海外業(yè)務(wù)有望提速。消息面上，公司與SS&C Algo達(dá)成獨(dú)家戰(zhàn)略合作，在SS&C協(xié)助下研發(fā)天陽(yáng)信創(chuàng)版本，并成為Algo全線軟件產(chǎn)品和服務(wù)在中國(guó)大陸地區(qū)的獨(dú)家代理商和獨(dú)家服務(wù)商，以及亞太地區(qū)的實(shí)施服務(wù)優(yōu)先合作伙伴。CreditXSaaS化方案通過(guò)PCIDSS等國(guó)際認(rèn)證，尤其適合東南亞、中東等新興市場(chǎng)區(qū)域性銀行，預(yù)計(jì)幫助客戶節(jié)省80%的IT投入成本，將推動(dòng)信用卡業(yè)務(wù)海外布局。國(guó)金證券分析師孟燦指出，公司持續(xù)推進(jìn)AI產(chǎn)品研發(fā)，公司與湖南大學(xué)聯(lián)合建設(shè)金融超算聯(lián)合創(chuàng)新中心，成功開發(fā)出天策大模型、對(duì)公產(chǎn)融分析大模型、紀(jì)元測(cè)試大模型以及天智大模型應(yīng)用開發(fā)平臺(tái)，面向大信貸、營(yíng)銷、測(cè)試、風(fēng)險(xiǎn)等四類主題場(chǎng)景研發(fā)了超過(guò)20個(gè)金融智能體，并實(shí)現(xiàn)了與DeepSeek的深度集成。預(yù)計(jì)隨著大模型落地提速，公司相關(guān)產(chǎn)品將貢獻(xiàn)更多營(yíng)收。

　　南天信息（000948）

　　具備多方面優(yōu)勢(shì)

　　公司自主研發(fā)了南天數(shù)字人民幣流通服務(wù)平臺(tái)，包含數(shù)字人民幣的基礎(chǔ)金融服務(wù)、收單支付、業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)、企業(yè)資管和場(chǎng)景生態(tài)五大服務(wù)板塊，適用于智慧零售、消費(fèi)金融、跨境貿(mào)易、共享產(chǎn)業(yè)等多種金融服務(wù)場(chǎng)景，能夠幫助商業(yè)銀行、支付機(jī)構(gòu)以及政企單位快速接入數(shù)字人民幣互聯(lián)互通。此外，公司作為位于云南省的主板IT上市公司，具備面向南亞和東南亞的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，有望在共建“一帶一路”倡議的戰(zhàn)略布局和RCEP的簽署背景下，推動(dòng)數(shù)字人民幣在東南亞地區(qū)的應(yīng)用。中銀證券（601696）分析師楊思睿指出，跨境支付有望向區(qū)域化轉(zhuǎn)型，加速CIPS發(fā)展。目前，我國(guó)人民幣跨境使用制度安排和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不斷完善，數(shù)字人民幣在CIPS中的應(yīng)用具備多方面優(yōu)勢(shì)，結(jié)算優(yōu)勢(shì)凸顯。公司擁有數(shù)字人民幣流通服務(wù)平臺(tái)且地理位置具備優(yōu)勢(shì)，有望迎來(lái)較大發(fā)展機(jī)遇。

　　創(chuàng)新藥

　　估值體系有望重估

　　今年5月以來(lái)，A股市場(chǎng)創(chuàng)新藥板塊表現(xiàn)搶眼，在多重事件的催化下，行情表現(xiàn)明顯強(qiáng)于同期大盤。有行業(yè)人士指出，國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥在全球范圍內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)力越來(lái)越強(qiáng)，板塊估值體系重估有望帶來(lái)較大的行情。

　　消息面上，5月20日，三生制藥與輝瑞就PD-1/VEGF雙抗達(dá)成的12.5億美元首付款的BD（Business Development，業(yè) 務(wù) 發(fā) 展）交易，刷新了國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥出海的首付款紀(jì)錄，催化了創(chuàng)新藥高昂的投資熱情；5月下旬，中國(guó)創(chuàng)新藥企再次閃耀 ASCO（美國(guó)臨床腫瘤學(xué)會(huì)），共有71項(xiàng)原創(chuàng)性研究成果入選口頭發(fā)言環(huán)節(jié)，標(biāo)志著中國(guó)藥企正快速走向創(chuàng)新研發(fā)的國(guó)際前列；5月29日國(guó)內(nèi)多款創(chuàng)新藥獲批上市。中泰證券（600918）分析師祝嘉琦指出，中國(guó)創(chuàng)新藥行業(yè)經(jīng)歷前期的資本紅利泡沫，到泡沫破滅后的重新上路，當(dāng)前國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥真正展現(xiàn)成果，從跟跑到領(lǐng)跑，且持續(xù)獲得海外 MNC（跨國(guó)公司）認(rèn)可，不斷刷新BD交易金額。創(chuàng)新藥大時(shí)代已然到來(lái)，建議積極擁抱，加配醫(yī)藥板塊。

　　中郵證券分析師蔡明子則表示，創(chuàng)新藥板塊近期具備較多催化，海外BD、ASCO大會(huì)等事件持續(xù)提高板塊熱度。國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥企迎來(lái)估值重塑，有望成為貫穿全年的投資主線。

　　此外，2025 年是中國(guó)創(chuàng)新藥海外爆品爆發(fā)的元年，大量峰值有望超過(guò) 30 億—50 億美元的品種浮出水面，這不是偶然。興業(yè)證券分析師孫媛媛指出，往后看創(chuàng)新藥景氣度可持續(xù)，“創(chuàng)新+國(guó)際化”創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)不變，始終是醫(yī)藥板塊的核心方向，政策支持+全球競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)加強(qiáng)+商業(yè)化盈利兌現(xiàn)。同時(shí)，可關(guān)注基本面開始改善的創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈，海外業(yè)務(wù)方面訂單和業(yè)績(jī)已開始恢復(fù)，國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)具備自主可控邏輯。

　　在潛力不斷釋放的背景下，創(chuàng)新藥板塊機(jī)會(huì)被普遍看好。德邦證券分析師周新明表示，在政策與資金支持、人才回流及工程師紅利等多重因素支持下，中國(guó)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)正處于蓬勃發(fā)展的階段。原研創(chuàng)新藥數(shù)量增長(zhǎng)迅速，從2015年僅124條研發(fā)管線至2024年已達(dá)到704款，位居全球首位。越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)正逐步轉(zhuǎn)向創(chuàng)新性更強(qiáng)的源頭創(chuàng)新，2015年中國(guó)企業(yè)自研的進(jìn)入臨床的FIC創(chuàng)新藥只有9個(gè)，全球占比不足10%，而到2024年達(dá)到120個(gè)，占比已超過(guò)30%，中國(guó)在源頭創(chuàng)新藥品研發(fā)上的潛力不斷釋放。因此，繼續(xù)看多中國(guó)創(chuàng)新藥，小分子領(lǐng)域建議關(guān)注益方生物、海思科（002653）、歌禮制藥、迪哲醫(yī)藥、亞盛醫(yī)藥、艾力斯、海南海藥（000566）、華納藥廠等；大分子領(lǐng)域建議關(guān)注舒泰神（300204）、科興制藥、信立泰（002294）、康方生物、華海藥業(yè)（600521）、新諾威（300765）、石藥集團(tuán)、君實(shí)生物、宜明昂科等；ADC領(lǐng)域建議關(guān)注先聲藥業(yè)、科倫博泰、映恩生物、邁威生物、康寧杰瑞等。

　　潛力股精選

　　益方生物（688382）

　　商業(yè)化表現(xiàn)值得期待

　　公司產(chǎn)品主要聚焦于腫瘤、代謝及自身免疫性疾病等重大疾病領(lǐng)域，相關(guān)產(chǎn)品均為自主研發(fā)。同時(shí)，公司依托獨(dú)立的自主研發(fā)體系持續(xù)開發(fā)包括針對(duì)激酶、腫瘤驅(qū)動(dòng)基因、腫瘤免疫、合成致死通路等一系列臨床候選化合物，臨床前研究管線布局豐富。東方證券分析師伍云飛指出，公司旗下格索雷塞于2024年11月獲批用于治療至少接受過(guò)一種系統(tǒng)性治療的KRASG12C突變型的晚期非小細(xì)胞肺癌成人患者，系第二款上市的國(guó)產(chǎn)KRAS抑制劑；貝福替尼一線治療適應(yīng)癥于2024 年 11 月進(jìn)入 《國(guó)家醫(yī)保目錄》。商業(yè)化方面，貝達(dá)藥業(yè)（300558）和正大天晴分別擁有貝福替尼和格索雷塞的國(guó)內(nèi)商業(yè)化權(quán)利，2025年將是格索雷塞首個(gè)完整商業(yè)化年度，同時(shí)也是貝福替尼一線適應(yīng)癥進(jìn)入醫(yī)保后的首年。憑借貝達(dá)藥業(yè)和正大天晴在肺癌領(lǐng)域豐富的開發(fā)、市場(chǎng)拓展和銷售經(jīng)驗(yàn)，2025年貝福替尼和格索雷塞的商業(yè)化表現(xiàn)值得期待。

　　海思科（002653）

　　多元布局創(chuàng)新板塊

　　公司充分利用國(guó)家相關(guān)政策，加速推進(jìn)創(chuàng)新藥研發(fā)進(jìn)程。報(bào)告期內(nèi)，公司創(chuàng)新藥倍長(zhǎng)平和思美寧獲批上市，并實(shí)現(xiàn)上市第一年銷售收入達(dá)數(shù)千萬(wàn)元。思舒寧成為最大產(chǎn)品，銷售收入同比增幅約45%，環(huán)泊酚及相關(guān)麻醉產(chǎn)品總計(jì)銷售額為12.32億元。同時(shí)，公司積極深化營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)整合，加速拓展市場(chǎng)，推進(jìn)全渠道整合，加快品牌市場(chǎng)滲透，實(shí)現(xiàn)老產(chǎn)品穩(wěn)定放量。中信建投（601066）證券分析師賀菊穎指出，公司持續(xù)在多個(gè)領(lǐng)域部署新藥研發(fā)管線，管線儲(chǔ)備豐富。截至目前，公司已有14個(gè)1類創(chuàng)新藥進(jìn)入臨床階段。此外，公司目前處于在研的制劑項(xiàng)目有51個(gè)，其中包含創(chuàng)新藥26個(gè)，改良型新藥3個(gè)，仿制藥22個(gè)。國(guó)際化進(jìn)程方面，美國(guó)臨床團(tuán)隊(duì)進(jìn)一步加強(qiáng)，國(guó)際化進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)，環(huán)泊酚注射液（思舒寧）麻醉誘導(dǎo)（IGA）的三項(xiàng)美國(guó)Ⅲ期臨床試驗(yàn)已達(dá)到了預(yù)設(shè)主要終點(diǎn)，并獲得臨床研究報(bào)告。

　　科興制藥（688136）

　　海外收入增長(zhǎng)亮眼

　　公司凈利潤(rùn)持續(xù)高速增長(zhǎng)，2025年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.54億元，同比下降1.97%，其中，外銷收入同比增長(zhǎng)84.33%；歸母凈利潤(rùn)為2558萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)106%。天風(fēng)證券（601162）分析師楊松指出，公司海外銷售渠道已經(jīng)覆蓋七十多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，在巴西、墨西哥、新加坡、德國(guó)、越南、埃及等地設(shè)立了子公司，覆蓋歐洲、中南美、東南亞、中東北非等區(qū)域。目前，公司已引進(jìn)10余款重磅藥物的海外商業(yè)化權(quán)益。近期，其引進(jìn)的產(chǎn)品阿達(dá)木單抗和貝伐珠單抗已分別獲得沙特和巴西等地的GMP證書。公司于2024年引進(jìn)的九源基因的司美格魯肽生物類似物，其有望于2025年在國(guó)內(nèi)獲批上市，公司已同步開展海外上市準(zhǔn)入的準(zhǔn)備工作，預(yù)計(jì)于2025年向巴西ANVISA遞交NDA。近期，公司與科倫藥業(yè)（002422）、海創(chuàng)藥業(yè)等公司簽署戰(zhàn)略合作，進(jìn)一步擴(kuò)大公司海外業(yè)務(wù)拓展基礎(chǔ)。

　　信立泰（002294）

　　創(chuàng)新產(chǎn)品持續(xù)落地

　　公司業(yè)績(jī)略有下降，原因主要是受到仿制藥政策影響，相關(guān)產(chǎn)品收入占營(yíng)收比重進(jìn)一步降低。從產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)看，正往專利產(chǎn)品和新產(chǎn)品占比不斷提升的方向發(fā)展，專利產(chǎn)品和新產(chǎn)品營(yíng)收規(guī)模同比有較好增長(zhǎng)。分板塊來(lái)看，信立坦持續(xù)放量，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的高血壓藥物市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，其中，基層市場(chǎng)已成為信立坦增長(zhǎng)最快的終端。新產(chǎn)品復(fù)立坦、信立汀他通過(guò)談判進(jìn)入國(guó)家醫(yī)保目錄，為未來(lái)放量奠定基礎(chǔ)。天風(fēng)證券分析師楊松指出，研發(fā)方面，公司2024年全年研發(fā)投入 10.17 億元，占營(yíng)收比重25.35%。重點(diǎn)管線進(jìn)展順利，4個(gè)項(xiàng)目處于NDA階段，S086的高血壓適應(yīng)癥、恩那度司他、SAL0108和長(zhǎng)效特立帕肽；3個(gè)項(xiàng)目處于Ⅲ期臨床階段，S086、PCSK9單抗、SAL0130。此外，公司積極布局新領(lǐng)域，將逐步創(chuàng)新藥物研發(fā)體系延伸至多肽類和代謝領(lǐng)域。

　　邁威生物（688062）

　　持續(xù)發(fā)展可期

　　公司截至2024年年末已有三款已上市產(chǎn)品銷售，其中，地舒單抗的2024年銷售收入為1.39億元，同比增長(zhǎng)230.17%。公司赴港IPO申請(qǐng)已于2025年1月6日獲得港交所受理，本次上市將為公司未來(lái)發(fā)展提供資金支持，促進(jìn)公司可持續(xù)發(fā)展。財(cái)通證券（601108）分析師張文錄指出，截至2024年年末，全球共獲批16款A(yù)DC藥物，根據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，其中同靶點(diǎn)nectin-4ADC藥物-Padcev2026年的銷售額占比較高。公司自研的Nectin-4ADC-9MW2821目前研發(fā)進(jìn)度靠前，尿路上皮癌后線治療以及與PD-1聯(lián)用一線治療均已進(jìn)入Ⅲ期階段，相較已獲批同靶點(diǎn)產(chǎn)品Padcev，9MW2821 療效更好。此外，該產(chǎn)品在食管癌、乳腺癌以及宮頸癌上均有較好的藥效表現(xiàn)，若以上適應(yīng)癥能夠成功在中美獲批上市，則9MW2821將很可能成為公司的拳頭產(chǎn)品。