本報(bào)訊 A股周三繼續(xù)向好。截至收盤(pán)，滬綜上漲0.42%，深證成指上漲0.87%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.11%。個(gè)股及行業(yè)板塊呈現(xiàn)普漲態(tài)勢(shì)，其中新消費(fèi)板塊集體走強(qiáng);在港股方面，有港股“新消費(fèi)三朵金花”的之稱(chēng)的泡泡瑪特、蜜雪冰城、老鋪黃金的股價(jià)齊創(chuàng)歷史新高。

　　值得注意的是， 隨著新消費(fèi)熱點(diǎn)的持續(xù)涌現(xiàn)以及相關(guān)個(gè)股的不斷走強(qiáng)，分析對(duì)新消費(fèi)板塊的后市也存在一定分歧。有觀點(diǎn)認(rèn)為，在行業(yè)快速成長(zhǎng)的支撐下，后市新消費(fèi)趨勢(shì)中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍值得期待。也有觀點(diǎn)認(rèn)為，在積累了較大漲幅后，需要警惕短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)和投資過(guò)程中的高波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　新消費(fèi)持續(xù)受追棒!“港股三朵金花”齊創(chuàng)新高

　　周三A股市場(chǎng)持續(xù)向好，三大指數(shù)集體收漲。截至收盤(pán)，滬綜指漲0.42%報(bào)3376.20點(diǎn)，深證成指漲0.87%報(bào)10144.58點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲1.11%報(bào)2024.93點(diǎn)。滬深兩市成交額達(dá)到1.15萬(wàn)億元，較上一交易日放量116億元。

　　盤(pán)面上看，個(gè)股及行業(yè)板呈現(xiàn)普漲態(tài)勢(shì)，全市場(chǎng)近超4000只個(gè)股上漲，漲停或漲幅超10%的股票超80只。申萬(wàn)一級(jí)31個(gè)行業(yè)指數(shù)中，僅交通運(yùn)輸、軍工和公用事業(yè)3行業(yè)指數(shù)下跌;上漲的28個(gè)行業(yè)指數(shù)中，美容護(hù)理、綜合和紡織服裝的漲幅分別達(dá)到了2.63%、2.53%和2.41%，此外，通信、輕工制造、商貿(mào)零售等9行業(yè)指數(shù)漲幅也超過(guò)了1%。

　　值得一提的是，新消費(fèi)板塊集體走強(qiáng)，除美容護(hù)理外，黃金珠寶、食品飲料等方向領(lǐng)漲，萊紳通靈（603900）、萃華珠寶（002731）、豪悅護(hù)理（605009）、西麥?zhǔn)称?/a>（002956）等十余股漲停。而有港股“新消費(fèi)三朵金花”的之稱(chēng)的泡泡瑪特、蜜雪冰城、老鋪黃金的股價(jià)齊創(chuàng)新高，截至當(dāng)天收盤(pán)，泡泡瑪特和老鋪黃金年內(nèi)漲幅分別高達(dá)177.15%和324.21%，3月3日才上市蜜雪冰城漲幅便達(dá)到134.92%。

　　中信證券指出，在出口等外需方面持續(xù)博弈的背景下，擴(kuò)容內(nèi)需消費(fèi)市場(chǎng)或成為必然選擇。2025年以來(lái)，在政策效果的加持下，商品消費(fèi)持續(xù)修復(fù)，服務(wù)消費(fèi)亦有企穩(wěn)，高頻數(shù)據(jù)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)板塊信心開(kāi)始修復(fù)，疊加部分“新消費(fèi)”公司在高成長(zhǎng)性得到市場(chǎng)青睞，進(jìn)一步提振板塊估值，將持續(xù)提升消費(fèi)配置的資金偏好。

　　投資快報(bào)記者在調(diào)研時(shí)了解到，伴隨著新消費(fèi)熱點(diǎn)的持續(xù)涌現(xiàn)以及相關(guān)個(gè)股的不斷走強(qiáng)，許多公募機(jī)構(gòu)正加大對(duì)新消費(fèi)板塊的投研力度。不過(guò)，與此同時(shí)，基金經(jīng)理對(duì)新消費(fèi)板塊的后市也存在一定分歧。有觀點(diǎn)認(rèn)為，在行業(yè)快速成長(zhǎng)的支撐下，后市新消費(fèi)趨勢(shì)中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍值得期待。也有觀點(diǎn)認(rèn)為，在積累了較大漲幅后，部分新消費(fèi)標(biāo)的估值可能過(guò)高，需要警惕短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)和投資過(guò)程中的高波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，但后市的空間仍值得期待。

　　匯添富基金指出，今年以來(lái)，IP潮玩、黃金珠寶、現(xiàn)制茶飲等新消費(fèi)產(chǎn)品持續(xù)出圈，結(jié)構(gòu)性行情已經(jīng)從暗線變成明線。很多曾讓投資者感到陌生的新業(yè)態(tài)，正在消費(fèi)市場(chǎng)的細(xì)分領(lǐng)域中不斷催生全新的投資機(jī)遇。鵬華指數(shù)與量化投資部基金經(jīng)理張羽翔認(rèn)為，新消費(fèi)業(yè)態(tài)、下沉市場(chǎng)及傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)等領(lǐng)域正涌現(xiàn)許多結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。人工智能(AI)技術(shù)賦能AI眼鏡、智能家居等創(chuàng)新產(chǎn)品，這些品類(lèi)正從概念走向量產(chǎn)。醫(yī)美、寵物經(jīng)濟(jì)等悅己消費(fèi)增速亮眼。后市投資建議關(guān)注Z世代驅(qū)動(dòng)的國(guó)潮、文化IP等新消費(fèi)。

　　富國(guó)消費(fèi)精選30股票的基金經(jīng)理周文波認(rèn)為，新消費(fèi)公司的市場(chǎng)關(guān)注度非常高，吸引了比較多的增量資金，當(dāng)前不少公司的估值已不便宜，短期內(nèi)股價(jià)有調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。從中長(zhǎng)期角度看，很多新消費(fèi)公司仍處于成長(zhǎng)的中早期階段，未來(lái)仍有較大的成長(zhǎng)空間。民生加銀基金表示，新消費(fèi)屬于創(chuàng)新型的成長(zhǎng)賽道，整體波動(dòng)相對(duì)較大，應(yīng)制定合理的投資策略，充分認(rèn)識(shí)到投資風(fēng)險(xiǎn)，以理性的投資態(tài)度參與。

　　優(yōu)秀公司成長(zhǎng)韌性凸顯帶來(lái)豐富機(jī)會(huì)

　　淡水泉最新月度觀點(diǎn)顯示，站在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，盡管仍存在一定的不確定性，但從微觀企業(yè)層面看，優(yōu)秀公司基于自身實(shí)力所展現(xiàn)的成長(zhǎng)韌性，在股票市場(chǎng)中提供了相對(duì)稀缺的確定性。

　　近期，越來(lái)越多赴港上市的“A+H”優(yōu)質(zhì)龍頭走到了市場(chǎng)的聚光燈前。淡水泉認(rèn)為，港股IPO火爆、AH溢價(jià)趨勢(shì)性收斂，這既得益于賺錢(qián)效應(yīng)和增量資金的推動(dòng)，也反映出優(yōu)秀公司在出海、新消費(fèi)、新科技等領(lǐng)域結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)的潛力，背后體現(xiàn)了基本面因素正起到越來(lái)越重要的作用。對(duì)應(yīng)到A股市場(chǎng)，同樣也能觀察到類(lèi)似現(xiàn)象，相較過(guò)去幾年基本面成長(zhǎng)性好的公司估值卻收縮的情況，當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)格對(duì)基本面的權(quán)重會(huì)有更多反映，盈利上修反映的企業(yè)基本面已重新成為股票定價(jià)的顯性因子。

　　淡水泉表示，在壓力交織、行業(yè)和企業(yè)分化加大的背景下，一方面，很多優(yōu)秀公司通過(guò)自身競(jìng)爭(zhēng)力展現(xiàn)出了強(qiáng)大的經(jīng)營(yíng)韌性和成長(zhǎng)能力。但是從另一方面來(lái)看，這些企業(yè)的定價(jià)仍不充分，這為自下而上選股提供了豐富的機(jī)會(huì)來(lái)源。

　　東興證券稱(chēng)，在7月之前市場(chǎng)有望維持大的區(qū)間震蕩走勢(shì)，由于市場(chǎng)成交量維持在較低水平，市場(chǎng)成交難以支撐大市值板塊持續(xù)上漲，因此，市場(chǎng)熱點(diǎn)輪動(dòng)態(tài)勢(shì)將會(huì)十分明顯。即使人工智能、機(jī)器人等產(chǎn)業(yè)向好的主線，目前量能情況下也難有整體性上漲基礎(chǔ)，因此，積極參與主線輪動(dòng)將是較為合理的策略。