二三季度進入用電旺季 機構看好電力板塊穩(wěn)定增長（附概念股）
2025-05-09 14:11:22
來源：
智通財經
近期煤價大幅下跌，火電一季度業(yè)績穩(wěn)步增長，二三季度進入用電旺季，在煤價維持低位情形下，火電業(yè)績有望持續(xù)改善，部分企業(yè)積極布局風電及熱電聯產等優(yōu)質資產，遠期成長性可期。
華源證券指出，火電運營商2025年一季度業(yè)績持續(xù)改善，但分化更加嚴重，北方機組業(yè)績改善明顯，長三角等傳統電價高地區(qū)域內再分化。從盈利能力看，京津冀區(qū)域一季度ROE在4%上下，高于全國性火電（3%左右），而長三角區(qū)域火電公司ROE最低（均值2.4%）。從資產質量上看，長三角區(qū)域公司經營活動生產的現金流更強、盈利質量更高。從投資的角度，盡管北方機組今年業(yè)績改善明顯，但是已經反映到估值層面。
方正證券認為，火電企業(yè)機組地域分布上的差異將導致量價影響不同，其中機組多位于電價跌幅小或發(fā)電量增速高的地區(qū)的火電企業(yè)，由燃料成本下降帶來的利潤增厚作用或更為明顯。展望全年，火電企業(yè)或面臨量價成本的三重下滑，多空博弈格局將愈發(fā)明顯，企業(yè)業(yè)績分化或進一步加劇。且機組分布位于電價跌幅低且電力供需偏緊地區(qū)的企業(yè)在2025年Q1業(yè)績表現或相對更好。
電力板塊相關港股：
華電國際（600027）電力股份(01071)、華能國際（600011）電力股份(00902)、中國電力國際發(fā)展有限公司(02380)、華潤電力(00836)、大唐發(fā)電（601991）(00991)、中廣核電力(01816)等。
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