華夏時報(bào)記者 謝碧鷺 帥可聰 北京報(bào)道

　　隨著上市公司年報(bào)季的結(jié)束，A股市場宛如被按下了風(fēng)險(xiǎn)警報(bào)按鈕，“披星戴帽” 不再是個別公司的 “意外插曲”，已然成為市場的高頻詞匯。數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日收盤，2025年以來已有144家A股上市公司被實(shí)施ST或*ST特別處理，進(jìn)一步剖析，92家上市公司因“財(cái)務(wù)型退市風(fēng)險(xiǎn)”亮起紅燈，凸顯企業(yè)在經(jīng)營業(yè)績、財(cái)務(wù)狀況等核心指標(biāo)上遭遇嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

　　這背后，是監(jiān)管層“嚴(yán)監(jiān)管、強(qiáng)退市”的明確信號在不斷釋放。從國務(wù)院印發(fā)相關(guān)意見提出加大退市監(jiān)管，到證監(jiān)會、滬深交易所相繼出臺規(guī)則細(xì)化退市標(biāo)準(zhǔn)，監(jiān)管不斷加碼。多名受訪專家認(rèn)為，這不僅是市場風(fēng)險(xiǎn)出清的新階段，更是資本市場生態(tài)優(yōu)化、邁向高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵一步。

　　今年有144家公司被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示

　　隨著上市公司年報(bào)披露工作結(jié)束，A股市場的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警信號持續(xù)拉響，“披星戴帽”的風(fēng)險(xiǎn)正以加速態(tài)勢集中暴露。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日收盤，2025年以來已有144家A股上市公司被實(shí)施ST或*ST特別處理，其中僅4月單月就有90多家公司踏入風(fēng)險(xiǎn)警示行列。進(jìn)一步分析可見，在這些面臨風(fēng)險(xiǎn)警示的企業(yè)中，高達(dá)92家上市公司的退市風(fēng)險(xiǎn)類型為"財(cái)務(wù)型退市風(fēng)險(xiǎn)"，凸顯出企業(yè)在經(jīng)營業(yè)績、財(cái)務(wù)狀況等核心指標(biāo)上遭遇的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

　　僅4月28日至30日短短三個交易日內(nèi)，就有60多家上市公司被實(shí)施了風(fēng)險(xiǎn)警示。比如立方數(shù)科，年報(bào)顯示其2024年虧損1.25億元。4月29日，立方數(shù)科發(fā)布公告顯示，因中興財(cái)光華會計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）對其出具了否定意見的內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，公司股票于4月29日停牌1天，于4月30日開市起被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡稱變更為“ST立方（300344）”。

　　此外還有昔日的“大牛股”雙成藥業(yè)，公司2024年度歸母凈利潤為-7830.47萬元，扣非歸母凈利潤為-7170.79萬元，營業(yè)總收入為1.74億元，扣除后營業(yè)收入為1.69億元。根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》第9.3.1條第一款第一項(xiàng)的規(guī)定，公司股票交易被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

　　此前2020年至2023年，雙成藥業(yè)的凈利潤均為負(fù)數(shù)。值得一提的是，若雙成藥業(yè)2025年度出現(xiàn)經(jīng)審計(jì)的利潤總額、凈利潤、扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤三者孰低為負(fù)值且扣除后的營業(yè)收入低于3億元等情形，深交所將決定公司股票終止上市。今年一季度，雙成藥業(yè)的歸母凈利潤仍舊為負(fù)數(shù)。

　　節(jié)后預(yù)警信號持續(xù)拉響

　　風(fēng)險(xiǎn)警示潮尚未停歇，資本市場的風(fēng)險(xiǎn)壓力仍在持續(xù)釋放。目前，還有27家上市公司將于5月6日（五一后首個交易日）起被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示。

　　和上文提到的上市公司類似的是，正平股份（603843）也是因?yàn)樨?cái)務(wù)問題被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示。年報(bào)顯示，公司2024年?duì)I業(yè)收入為13.6億元，同比下降28.5%；歸母凈利潤為-4.84億元。4月29日，正平股份公告稱，因大華會計(jì)師事務(wù)所對公司出具了無法表示意見的《審計(jì)報(bào)告》和否定意見的《內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告》，公司股票將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示和其他風(fēng)險(xiǎn)警示。公司股票自4月30日起停牌一天，2025年5月6日開市起復(fù)牌。實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示后公司簡稱變更為“*ST正平”。

　　沐邦高科（603398）2024年?duì)I業(yè)收入為2.77億元，同比下滑83.24%，歸母凈利潤為-11.62億元，由盈轉(zhuǎn)虧。沐邦高科稱，因最近一個會計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的利潤總額、凈利潤或者扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤孰低者為負(fù)值且營業(yè)收入低于3億元，公司股票交易將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。同時，因最近一個會計(jì)年度財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制被出具否定意見的審計(jì)報(bào)告，公司股票交易將被疊加實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示。公司股票于4月30日停牌一天，5月6日起復(fù)牌，股票簡稱變更為*ST沐邦。

　　監(jiān)管威懾力度不斷加大

　　值得說明的是，資本市場風(fēng)險(xiǎn)出清進(jìn)程顯著提速的背后，是監(jiān)管層持續(xù)釋放出 “嚴(yán)監(jiān)管、強(qiáng)退市” 的明確信號。

　　去年4月，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，提出“加大退市監(jiān)管力度”以及“深化退市制度改革，加快形成應(yīng)退盡退、及時出清的常態(tài)化退市格局。進(jìn)一步嚴(yán)格強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)。建立健全不同板塊差異化的退市標(biāo)準(zhǔn)體系�？茖W(xué)設(shè)置重大違法退市適用范圍。收緊財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)。完善市值標(biāo)準(zhǔn)等交易類退市指標(biāo)。加大規(guī)范類退市實(shí)施力度”。

　　同月，證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于嚴(yán)格執(zhí)行退市制度的意見》。隨后，滬深交易所根據(jù)新國九條、證監(jiān)會意見修訂并重新發(fā)布了股票上市規(guī)則，將各類型的退市標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了細(xì)化、修改，落實(shí)新國九條及證監(jiān)會意見。

　　在經(jīng)濟(jì)學(xué)家新金融專家余豐慧看來，近期A股市場風(fēng)險(xiǎn)警示潮確實(shí)顯示出監(jiān)管層面對市場風(fēng)險(xiǎn)的重視程度在增加，今年4月超百家企業(yè)“披星戴帽”可以被視為市場風(fēng)險(xiǎn)出清進(jìn)入了一個新階段。這種現(xiàn)象有助于提高市場的透明度和健康度，通過清除那些財(cái)務(wù)狀況不佳或運(yùn)營不善的企業(yè)，為優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供更多資源和發(fā)展空間。長遠(yuǎn)來看，這有利于優(yōu)化資本市場生態(tài)，增強(qiáng)投資者信心。

　　晶捷品牌咨詢創(chuàng)始人陳晶晶在接受《華夏時報(bào)》記者采訪時表示，從風(fēng)險(xiǎn)警示企業(yè)數(shù)量激增的趨勢來看，監(jiān)管機(jī)構(gòu) “長牙帶刺”監(jiān)管力度和寬進(jìn)嚴(yán)管的理念落地見效，這不僅是數(shù)字上的變化，更是監(jiān)管邏輯和市場文化層面的一次轉(zhuǎn)折。對于企業(yè)來說，信息披露義務(wù)更加嚴(yán)格，違規(guī)成本大幅上升，企業(yè)必須靠經(jīng)營說話；同時，內(nèi)部治理機(jī)制也受到全面檢視，包括獨(dú)立董事制度、內(nèi)控體系、財(cái)務(wù)規(guī)范性等均需經(jīng)得起市場和監(jiān)管的雙重考驗(yàn)。