滬市公司交卷！

　　截至2025年4月30日，滬市公司完成2024年年報披露。數(shù)據(jù)顯示，2024年，滬市公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入約51萬億元，實現(xiàn)凈利潤約4.4萬億元。總體來看，在一攬子增量政策的有力支撐下，滬市公司再次呈現(xiàn)出基礎(chǔ)穩(wěn)、韌性強的板塊底色。

　　整體業(yè)績穩(wěn)中有進

　　2024年，滬市公司持續(xù)鞏固“穩(wěn)”的態(tài)勢，整體業(yè)績穩(wěn)中有進。

　　具體來看，2024年，滬市主板公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入49.57萬億元，同比保持穩(wěn)定；凈利潤4.35萬億元、扣非后凈利潤4.14萬億元，同比增長1.9%、2.4%。八成公司實現(xiàn)盈利，四成公司凈利潤同比增長，230余家凈利潤增幅超30%，78家扭虧為盈。年度走勢先抑后揚，滬市主板公司凈利潤去年上半年同比下降1%，下半年大幅回升至增長5%；經(jīng)營性現(xiàn)金流改善明顯，去年四季度同比增速進一步擴大至15%，全年已恢復至上年同期水平。2025年一季度，滬市主板實體企業(yè)凈利潤重拾升勢，經(jīng)營性現(xiàn)金流大幅轉(zhuǎn)正。

　　拉長區(qū)間看，滬市主板公司穩(wěn)定性力量不斷增量擴圍。近五年，板塊營業(yè)收入、凈利潤復合增速均為5%。744家“長跑型”公司近五年收入、凈利潤均實現(xiàn)復合正增長，貢獻近七成營收、超八成利潤；310家“抗跌型”公司連續(xù)三年收入、凈利潤均同比增長或小幅波動。這批公司經(jīng)營穩(wěn)健，抗風險能力強，成為滬市內(nèi)生穩(wěn)定性的“基因密碼”。其中，金融、能源、建筑、交運等上證180公司發(fā)揮壓艙石作用，貢獻超八成利潤；以汽車、醫(yī)藥生物、智能制造、精細化工為代表的新質(zhì)變量也持續(xù)注入，凈利潤三年復合增速達10%，成為抵御外部沖擊和經(jīng)濟周期波動的新興力量。

　　科創(chuàng)板方面，2024年共實現(xiàn)營業(yè)收入1.42萬億元，同比增長0.24%。其中，近七成公司實現(xiàn)營業(yè)收入增長，同比增加3.09個百分點，54家公司增幅超過50%，285家公司營收創(chuàng)歷史新高。2024年共實現(xiàn)凈利潤475.23億元，五成公司實現(xiàn)凈利潤增長，同比增加7.17個百分點，其中30家公司實現(xiàn)翻番，32家公司扭虧為盈。

　　值得關(guān)注的是，30余家科創(chuàng)板公司結(jié)合自身業(yè)務(wù)與資本投入特點，披露了非標準會計準則（Non-GAAP）口徑下的財務(wù)數(shù)據(jù)，為投資者了解公司核心業(yè)務(wù)發(fā)展情況提供了增量信息。如上市時未盈利的創(chuàng)新藥企業(yè)百濟神州，持續(xù)披露了公司在剔除股份支付、折舊攤銷等非現(xiàn)金費用影響后的經(jīng)營利潤情況，基于其全球收入的快速增長和對經(jīng)營費用的有效管控，已連續(xù)三個季度實現(xiàn)調(diào)整后營業(yè)利潤轉(zhuǎn)正，2024年度經(jīng)調(diào)整營業(yè)利潤達5.28億元，同比增加57.04億元。

　　上市公司結(jié)構(gòu)向新嬗變

　　2024年年報折射出，滬市新興產(chǎn)業(yè)公司順勢成長，上市公司結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。

　　主板方面，2024年，受益于AI技術(shù)、云計算需求、電動化智能化趨勢，電子、通信、汽車等行業(yè)凈利潤同比分別增長11%、6%、4%，新舊動能轉(zhuǎn)換脈絡(luò)清晰可見。拉長周期看，近十年，以電子、通信、醫(yī)藥生物、汽車為代表的新興行業(yè)公司家數(shù)占比持續(xù)攀升至四成，半導體、新能源汽車等細分領(lǐng)域數(shù)量翻倍。盈利貢獻同步抬升，新興行業(yè)公司近十年凈利潤復合增速達11%，較傳統(tǒng)行業(yè)高出5個百分點，貢獻制造業(yè)、服務(wù)業(yè)凈利潤超四成，較十年前提升8個百分點。

　　與此同時，估值體系也映射產(chǎn)業(yè)向新轉(zhuǎn)換。近十年，滬市主板市值領(lǐng)軍行業(yè)逐步由金融、能源等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向汽車、醫(yī)藥生物等多元新興產(chǎn)業(yè)。汽車、有色金屬、電子行業(yè)市值規(guī)模躋身前十大，分別躍升至2.0萬億元、1.5萬億元、1.5萬億元。前50大市值公司煥然一新，新興產(chǎn)業(yè)公司占比達五成，數(shù)量和占比均大幅提升，半導體、通信、新能源汽車等代表“新經(jīng)濟”成分的上市公司逐漸嶄露頭角。同時，新興產(chǎn)業(yè)估值中樞上移，整體市盈率提升至24倍，成為去年以來中國資產(chǎn)重估的重要表征。

　　科創(chuàng)板方面，公司發(fā)揮支持科技創(chuàng)新企業(yè)的獨特優(yōu)勢，正逐步成為我國培育科技領(lǐng)軍企業(yè)的沃土和“搖籃”。數(shù)據(jù)顯示，中芯國際、海光信息、金山辦公、百利天恒等科創(chuàng)板市值前10名公司，2024年度合計實現(xiàn)營收、凈利潤同比增長21.2%和24.3%，較科創(chuàng)板上市前，累計增長175.6%和394.8%，實現(xiàn)跨越式發(fā)展。

　　在資本市場助力下，科創(chuàng)板上市時未盈利企業(yè)加大研發(fā)投入和產(chǎn)業(yè)化進程，科技創(chuàng)新屢獲突破，發(fā)展動能積厚成勢。2024年度，54家上市時未盈利企業(yè)合計實現(xiàn)營業(yè)收入1744.79億元，同比增長24%，其中，26家公司營收超過10億元；合計凈虧損136.41億元，同比縮虧35.5%，天岳先進、拓荊科技從上市前的連續(xù)多年虧損到2024年凈利潤分別突破1億元和6億元。

　　截至目前，科創(chuàng)板累計已有22家公司上市后首次實現(xiàn)盈利并“摘U”。而科創(chuàng)板第五套標準上市的20家公司中，已有18家實現(xiàn)核心產(chǎn)品上市，其余2家公司核心產(chǎn)品上市申請已獲受理；16家公司營收超過1億元，其中4家公司營收超過10億元，艾力斯、神州細胞等公司推出年銷售額突破15億元的重磅單品，實現(xiàn)從上市前的零收入到2024年度營收分別突破35億元、25億元。

　　一年多次分紅成為新亮點

　　2024年，滬市公司分紅規(guī)模再創(chuàng)新高，一年多次分紅成為新亮點。主板方面，2024年共有1259家公司宣告現(xiàn)金分紅，占盈利公司的比例達93%；分紅總額達1.77萬億元，同比增長6%，整體分紅比例達39%，同比提升0.83個百分點，股息率3.6%。其中，1041家公司分紅比例超30%，447家分紅比例超50%，90家股息率超5%。

　　滬市主板公司分紅穩(wěn)定性不斷增強，1038家公司連續(xù)三年實施分紅，占比達61%，701家連續(xù)三年分紅比例超30%，172家連續(xù)三年股息率為3%以上。一年多次分紅成為新趨勢，全年共有366家公司實施中期分紅，分紅金額達5749億元，同比分別增長3.4倍、1.9倍，春節(jié)前派息金額超2800億元，140余家公司已將2025年中期分紅計劃“提上日程”。

　　科創(chuàng)板方面，公司在兼顧研發(fā)投入、可持續(xù)發(fā)展的同時，投資者回報的意識和行動也顯著提高。超六成公司推出2024年現(xiàn)金分紅方案，合計分紅總額達386.82億元，其中，超290家公司現(xiàn)金分紅比例超過30%；119家次公司在中期報告、春節(jié)前實施分紅，與投資者分享業(yè)績成長紅利。

　　在分紅等加持下，2024年，滬市公司的價值投資導向顯現(xiàn)。主板方面，2024年，703家公司獲外資增持，增持金額達3893億元。以滬股通、QFII、RQFII為代表的外資持倉規(guī)模較上年增加10%，非美資持股占比近八成，同比增長11%。從外資持倉偏好來看，主要集中在銀行、食品飲料、非銀金融、公用事業(yè)、電力設(shè)備等行業(yè)；交運設(shè)備、國防軍工、汽車等行業(yè)持倉金額增速居前。

　　科創(chuàng)板方面，2024年，科創(chuàng)50公司市值占科創(chuàng)板整體的45.4%，成交金額占科創(chuàng)板整體的比例超過34%，較2023年增加超3個百分點，其中市值前10名公司的市值和成交額占比分別為23.5%和19.2%，交易集中度提升，市場資金正在越來越多投向頭部公司。同時，根據(jù)今年一季報數(shù)據(jù)，79家科創(chuàng)板公司為社保基金重倉股，合計持倉市值超過160億元，其中30家為科創(chuàng)50、科創(chuàng)100公司。