高盛發(fā)布研報(bào)稱，關(guān)于中國科技自主的投資方向，建議首選高盛中國韌性科技指數(shù)(GSCBCRTE 指數(shù))以及高盛中國科技自主指數(shù)(GSCBCSST 指數(shù))——無美國敞口。個(gè)股方面，該行特別看好地平線機(jī)器人-W(09660)、小馬智行(Pony.US)、北方華創(chuàng)（002371）(002371.US)、金山辦公(688111.SH)、國電南瑞（600406）(600406.SH)。其中國電南瑞高盛給予 “堅(jiān)定買入” 評(píng)級(jí)。

　　高盛主要觀點(diǎn)如下：

　　關(guān)于中國科技自主的投資方向，高盛建議首選：

　　高盛中國韌性科技指數(shù)(GSCBCRTE 指數(shù))—— 穩(wěn)健科技

　　高盛中國科技自主指數(shù)(GSCBCSST 指數(shù))—— 無美國敞口

　　個(gè)股：

　　地平線機(jī)器人(Horizon Robotics)、小馬智行(Pony AI)、北方華創(chuàng)(Naura)、金山辦公(Kingsoft Office)、國電南瑞(Nari Tech)

　　高盛昨日早晨討論了國電南瑞(Nari Tech)，該公司公布的業(yè)績(jī)超預(yù)期，2025 年預(yù)期收入同比增長(zhǎng) 12%—— 得益于當(dāng)前強(qiáng)勁的積壓訂單和年度展望，這是過去 8 年首次超過 10%。這是一家國內(nèi)動(dòng)能強(qiáng)勁、不受地緣政治波動(dòng)影響的公司案例(其規(guī)模和業(yè)務(wù)范圍最能受益于中國結(jié)構(gòu)性智能電網(wǎng)需求，高盛給予 “堅(jiān)定買入” 評(píng)級(jí))。

　　盡管關(guān)稅水平可能從當(dāng)前高位回落，但其不確定性 likely to remain(關(guān)稅下限及許多中國科技自主領(lǐng)域的公司具備獨(dú)立動(dòng)能，不受地緣政治起伏影響)。

　　高盛特別看好的公司包括：

　　地平線機(jī)器人(Horizon Robotics)：軟硬件全棧能力可通過向高端駕駛功能的產(chǎn)品升級(jí)，進(jìn)一步鞏固其市場(chǎng)領(lǐng)先地位。

　　小馬智行(Pony AI)：4 月 2 日宣布與騰訊建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，聚焦 L4 級(jí)自動(dòng)駕駛技術(shù)研發(fā)及 Robotaxi 大規(guī)模商業(yè)化。

　　北方華創(chuàng)(Naura)：昨日公布收入同比增長(zhǎng) 40%，超預(yù)期 / 市場(chǎng)共識(shí)，得益于中國晶圓廠 / IDM 客戶的資本支出增加，以及公司產(chǎn)品擴(kuò)展至核心半導(dǎo)體制造工藝。

　　金山辦公(Kingsoft Office)：昨晚因客戶端本地軟件支出疲軟導(dǎo)致收入不及預(yù)期，但高盛仍認(rèn)為其是生成式 AI 應(yīng)用的早期受益者，AI 變現(xiàn)已從 B 端和 C 端客戶同步啟動(dòng)。公司宣布了一項(xiàng)為期 5 年的分銷渠道戰(zhàn)略，通過提升銷售、服務(wù)和客戶留存率，加速企業(yè)級(jí) AI 辦公軟件增長(zhǎng)。

　　高盛列出了11家無美國敞口的中國科技自主企業(yè)，認(rèn)為其具備獨(dú)特動(dòng)能：