作為典型的“耐心資本”，險資的投資動向歷來頗受市場關(guān)注。

　　隨著A股上市公司陸續(xù)披露2024年年報，險資最新重倉持股情況也隨之出爐。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至4月18日，從已披露2024年年報的上市公司來看，共有367家A股上市公司的前十大流通股東名單中出現(xiàn)險資身影，合計持倉市值超1.34萬億元。若剔除中國人壽（601628）保險集團(tuán)持股中國人壽、中國平安（601318）集團(tuán)持股中國平安的影響后，險資實(shí)際持倉市值為5218.86億元。

　　從行業(yè)分布來看，非銀金融成為險資的首要重倉行業(yè)，持股市值超過8219.41億元，主要是中國人壽保險集團(tuán)持有中國人壽的市值超8100.42億元所致。第二大重倉行業(yè)是銀行，持股市值近3666.01億元，占據(jù)實(shí)際持倉市值70%，依舊青睞配置高股息股票。

　　據(jù)數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計，2024年第四季度，險資在前述367只個股中對超過230只個股進(jìn)行加配。其中，增持超80只個股，并成為超170只個股的新進(jìn)前十大流通股東。值得關(guān)注的是，險資在堅守銀行主陣地的同時，正加碼有色金屬板塊，神火股份（000933）、洛陽鉬業(yè)（603993）等三只個股均獲得超7000萬股加配。

　　為進(jìn)一步拓寬權(quán)益投資空間，4月8日，金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于調(diào)整保險資金權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例有關(guān)事項的通知》（下稱《通知》），優(yōu)化保險資金比例監(jiān)管政策。

　　中國平安向時代財經(jīng)表示，《通知》對保險公司進(jìn)一步加大權(quán)益投資比例，增強(qiáng)行業(yè)資產(chǎn)配置的靈活性，提升資產(chǎn)負(fù)債匹配的質(zhì)量和效率，增強(qiáng)經(jīng)營的穩(wěn)健性具有積極意義。公司將進(jìn)一步發(fā)揮好大規(guī)模長線資金的優(yōu)勢，靈活運(yùn)用多種綜合金融工具和投資策略，持續(xù)加大對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、新型基礎(chǔ)設(shè)施及價值型品種等領(lǐng)域投資力度。

　　銀行股占70%實(shí)際倉位，高股息策略延續(xù)

　　銀行股作為高股息、高分紅的典型代表，長期以來是險資的重點(diǎn)配置對象。從已經(jīng)披露2024年年報的上市公司來看，截至2024年4季度，險資重倉的銀行股中，以股份制銀行居多。

　　剔除掉中國人壽和中國平安后，銀行成為險資持倉市值最高的行業(yè)。截至2024年4季度末，險資現(xiàn)身14只銀行股的前十大流通股東名單中，包括平安銀行（000001）、浦發(fā)銀行（600000）、民生銀行（600016）、興業(yè)銀行（601166）、招商銀行（600036）等。截至2024年4季度末，險資合計持有銀行股市值超3666.01億元，占實(shí)際持倉市值近70.25%。此外，險資在電氣設(shè)備、電信服務(wù)、交通運(yùn)輸、食品飲料等行業(yè)持股市值均超百億元。

　　某券商非銀金融分析師向時代財經(jīng)表示：“銀行股的穩(wěn)定性和高分紅特性，與保險資金追求長期穩(wěn)定收益的投資理念高度契合。這使得銀行股在險資的資產(chǎn)配置中占據(jù)重要地位�！碑�(dāng)前十年期國債收益率已跌破1.7%，傳統(tǒng)固收資產(chǎn)難以覆蓋險資負(fù)債成本。銀行因?yàn)檩^高的股息率，形成罕見的收益安全墊。

　　從險資持倉市值排名前十的個股來看，銀行股占據(jù)了7席，分別為平安銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行、興業(yè)銀行、華夏銀行（600015）、郵儲銀行（601658）；其余3家為中國電信（601728）、中國聯(lián)通、貴州茅臺（600519）。這一格局與2024年3季度末的相比變化不大。

　　數(shù)據(jù)顯示，險資重倉的招商銀行、郵儲銀行等標(biāo)的，近三年股息支付率均穩(wěn)定在30%以上。

　　除了上述持倉市值排名前十的個股，險資持倉市值較高的還有金風(fēng)科技（002202）、中國石化（600028）、招商公路（001965）、上海醫(yī)藥（601607）、北京銀行等，在2024年4季度末對這些股票的持股市值均超過30億元。

　　在銀行股內(nèi)部，險資對不同銀行的持倉市值也存在差異。其中，險資持有平安銀行的市值居銀行股首位，中國平安集團(tuán)、平安人壽合計持倉市值1315.68億元；緊隨其后的是浦發(fā)銀行，富德生命人壽持倉市值598.17億元。此外，興業(yè)銀行、招商銀行、民生銀行、華夏銀行等銀行股，險資合計持倉市值也超過百億元。

　　值得關(guān)注的是，中小銀行正逐漸成為險資布局的新戰(zhàn)場。國華人壽旗下產(chǎn)品在 2024年第四季度加倉常熟銀行（601128）3704.72萬股，新進(jìn)成為常熟銀行前十大流通股東。有市場分析人士認(rèn)為，中小銀行在區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有獨(dú)特的優(yōu)勢，隨著經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，中小銀行的業(yè)績增長潛力可能會得到進(jìn)一步釋放。

　　隨著銀行板塊股價的波動，險資在銀行股的布局上也呈現(xiàn)出有增有減的態(tài)勢。2024年第四季度，中國人壽減持郵儲銀行3.04億股，持倉市值減少12.30億元。這已經(jīng)是中國人壽連續(xù)三個季度減持郵儲銀行，2024年2 - 4季度合計減持近8.48億股。而平安人壽則在 2024 年第四季度增持郵儲銀行1174.22萬股，成為郵儲銀行第7大流通股東，這也是平安人壽連續(xù)第三個季度增持郵儲銀行。

　　有色金屬成險資新戰(zhàn)場，三股新進(jìn)超7000萬股

　　2024年第4季度，保險資金在復(fù)雜市場環(huán)境中展現(xiàn)出靈活配置能力。數(shù)據(jù)顯示，險資對234只個股實(shí)施加配，重點(diǎn)向石油石化、有色金屬、電氣設(shè)備、食品飲料等行業(yè)傾斜，同時收縮化工、交通運(yùn)輸?shù)戎芷诎鍓K敞口。

　　在維持原有持股的基礎(chǔ)上，2024年第4季度還加大對電信服務(wù)、石油石化、煤炭、鋼鐵等行業(yè)股的投資力度，約82只個股獲險資增持。其中，增持幅度較大的案例受到關(guān)注。例如，中國人壽增持中國電信7143.47萬股，瑞眾人壽增持平煤股份（601666）2862.20萬股。此外，險資對中國石化、華菱鋼鐵（000932）等個股的增持幅度也超過2000萬股。

　　據(jù)時代財經(jīng)統(tǒng)計，2024年第4季度險資新增重倉股173只。其中，有色金屬板塊成為險資調(diào)倉的重點(diǎn)領(lǐng)域，對神火股份、洛陽鉬業(yè)、宏達(dá)股份（600331）這三只個股新進(jìn)持倉數(shù)量均超過7000萬股。

　　“有色金屬板塊在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的推動下，需求有望持續(xù)增長，同時部分金屬品種的供應(yīng)存在一定的不確定性，這使得險資加大了對該板塊的布局。”上述券商非銀金融分析師向時代財經(jīng)表示。

　　在險資新增重倉股中，上海醫(yī)藥、神火股份、宇通客車（600066）、水晶廣電、北京文化（000802）等個股，險資期末持倉市值均超過6億元。新華保險（601336）及其附屬子公司在2024年第4季度加倉了上海醫(yī)藥，躋身其前十大流通股東行列，持股倉值超34.05億元；前海人壽分紅保險產(chǎn)品、瑞眾人壽以及中國人壽普通保險產(chǎn)品新進(jìn)成為神火股份前十大流通股東，合計持倉市值近14.12億元；太保壽險股票紅利型產(chǎn)品則新進(jìn)成為宇通客車前十大流通股東，持倉市值近10.08億元。

　　在減持方面，險資減持較多的是非銀金融、有色金屬、交通運(yùn)輸、食品飲料等行業(yè)股，有19只個股被險資減持超過1000萬股。其中，中國平安集團(tuán)對中國平安減持1.31億股；中國人壽對中國鋁業(yè)（601600）減持6433.38萬股，對雙匯發(fā)展（000895）減持4295.13萬股；平安人壽對唐山港（601000）減持了3007.02萬股。

　　值得一提的是，4月8日國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《通知》，簡化檔位標(biāo)準(zhǔn)，將綜合償付能力位于[150%，200%）、[250%，300%）、高于 350%的險企的權(quán)益投資比例上限上調(diào) 5%，進(jìn)一步拓寬權(quán)益投資空間。根據(jù)國金證券簡單測算，預(yù)計當(dāng)前人身險行業(yè)增配權(quán)益空間約2.56萬億元。

　　普華永道中國金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾向時代財經(jīng)指出，在當(dāng)前的環(huán)境下，保險資金發(fā)揮長期資金和“耐心資本”的優(yōu)勢，加大對權(quán)益資產(chǎn)的配置，助力資本市場的穩(wěn)定與發(fā)展，支持國家戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)布局與新質(zhì)生產(chǎn)力的孵化，是保險資金運(yùn)用的重要功能，也是保險行業(yè)自身資產(chǎn)負(fù)債匹配和穿越周期投資的長期需要。

　　“尤其近期美國揮舞關(guān)稅‘大棒’，對全球貿(mào)易和金融市場造成巨大沖擊，并引發(fā)股市劇烈波動。金融監(jiān)管總局發(fā)布《通知》，盡管其中措施未必會立馬體現(xiàn)在進(jìn)入A股的增量資金上，但可及時向市場釋放巨大信號，并與中央?yún)R金公司的ETF增持操作以及央行承諾的再貸款流動性支持承諾舉措一起，提振A股市場的信心�！敝荑�表示。