美國資本市場(chǎng)正經(jīng)歷股債匯三殺。

　　本周，美股三大指數(shù)紛紛下挫，標(biāo)普500指數(shù)周跌1.5%，較2月歷史高位累計(jì)下挫逾13%；美元指數(shù)在突破100心理關(guān)口后持續(xù)走低；10年期美債收益率寬幅震蕩。下周，谷歌、特斯拉等科技巨頭即將發(fā)布最新財(cái)報(bào)，投資者正試圖從企業(yè)盈利指引中尋找市場(chǎng)錨點(diǎn)。

　　美股拋售潮持續(xù) 美元遭遇信任危機(jī)

　　繼前周短暫反彈后，美股重陷拋售潮。標(biāo)普500指數(shù)本周跌1.5%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌2.66%，納斯達(dá)克指數(shù)跌2.62%，科技股領(lǐng)跌市場(chǎng)。

　　下周，美股將迎財(cái)報(bào)季考驗(yàn)。據(jù)LSEG IBES數(shù)據(jù)，標(biāo)普500成分股2025年盈利增速預(yù)期已從年初的14%下調(diào)至9.2%，市場(chǎng)普遍預(yù)期隨著企業(yè)計(jì)入關(guān)稅成本，盈利預(yù)測(cè)或繼續(xù)下修。

　　市場(chǎng)聚焦特斯拉與谷歌兩大科技巨頭。盡管在過去兩年股價(jià)持續(xù)走高，但受關(guān)稅政策不確定性沖擊，特斯拉與谷歌3月以來股價(jià)分別回撤17%、11%。投資者迫切希望從財(cái)報(bào)中獲取管理層對(duì)供應(yīng)鏈重構(gòu)及成本轉(zhuǎn)嫁能力的評(píng)估。

　　此外，波音、IBM、默克、英特爾和寶潔等多家公司都將在下周公布財(cái)報(bào)。

　　美債方面，在近期收益率大幅攀升后，10年期美國國債收益率本周回落至4.34%。

　　中信證券認(rèn)為，美國10年期國債收益率近期大幅上升或與海外投資者拋售、對(duì)沖基金平倉有關(guān)。而究其根源，美債遭拋售的底層原因是其作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的認(rèn)可度下降。此外，未來數(shù)月美債到期規(guī)模將迎高峰，且利息支出也持續(xù)加劇美國財(cái)政負(fù)擔(dān)，這或使市場(chǎng)對(duì)美國財(cái)政信心下降。

　　美元頹勢(shì)引發(fā)更廣泛憂慮。ICE美元指數(shù)前周突破100點(diǎn)心理關(guān)卡，近一周以來，ICE美元指數(shù)從周初的99.64點(diǎn)跌至99.38點(diǎn)。

　　“復(fù)盤美元?dú)v次跌破100點(diǎn)，我們發(fā)現(xiàn)當(dāng)趨勢(shì)確立時(shí)，確實(shí)難以短期扭轉(zhuǎn)�！碧祜L(fēng)研究策略首席分析師吳開達(dá)認(rèn)為，從信用視角來看，本次美元指數(shù)跌破100點(diǎn)是美國“廣義國家信用”出現(xiàn)縫隙的結(jié)果。這一點(diǎn)與美股和美債近期市場(chǎng)表現(xiàn)的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)耦合。而從供求視角來看，“制造業(yè)回流”與“強(qiáng)美元”的錯(cuò)位也暗示美元信用正在遭受更深層次的挑戰(zhàn)。

　　金價(jià)再創(chuàng)新高

　　目前，“恐慌指數(shù)”——芝加哥期權(quán)交易所波動(dòng)率指數(shù)（VIX）從60高點(diǎn)回落至29左右，但仍高于其長期中值17.6。市場(chǎng)分析認(rèn)為，“恐慌指數(shù)”需重返“10—20”區(qū)間方能確認(rèn)市場(chǎng)穩(wěn)定，當(dāng)前水平“暗示前方仍有顛簸"。

　　而避險(xiǎn)情緒助推金價(jià)再創(chuàng)新高。本周，COMEX黃金期貨累漲逾2%，突破3370美元/盎司；倫敦金現(xiàn)貨價(jià)格累漲逾2%，過去百日漲幅達(dá)25%，創(chuàng)2006年以來最強(qiáng)走勢(shì)。

　　興業(yè)研究認(rèn)為，當(dāng)前黃金上漲的核心邏輯在于美元信用問題仍在延續(xù)，甚至有進(jìn)一步增強(qiáng)的趨勢(shì)。4月初黃金已經(jīng)發(fā)生5%—8%的快速調(diào)整，沒有進(jìn)一步流動(dòng)性沖擊的情況下，出現(xiàn)大幅調(diào)整的概率較低。

　　日元或受益于避險(xiǎn)情緒

　　避險(xiǎn)交易還推升了日元漲勢(shì)，日元對(duì)美元從周初的0.6993升至0.7033。高盛研報(bào)稱，美國政策的高不確定性以及經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)通常最有利于日元。

　　“在市場(chǎng)情緒緊張時(shí)，持有日元多頭頭寸或是相對(duì)安全的選擇�！备呤⒎治鰩熢趫�(bào)告中寫道。日本相對(duì)溫和的通脹和利率前景也不太可能阻礙日元進(jìn)一步走強(qiáng)。在全球經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的短期下行風(fēng)險(xiǎn)之下，相對(duì)于更具周期性的貨幣以及美元，高盛預(yù)計(jì)日元更具戰(zhàn)術(shù)性優(yōu)勢(shì)。

　　此外，原油價(jià)格低位盤整后本周出現(xiàn)反彈。WTI原油漲至63.45美元/桶，ICE布油漲至67.85美元/桶。民生證券認(rèn)為，國際油價(jià)受多重因素影響呈現(xiàn)回升態(tài)勢(shì)：OPEC+宣布新的補(bǔ)償減產(chǎn)計(jì)劃，涉及減產(chǎn)457.2萬桶/日，旨在平衡市場(chǎng)供需；同時(shí)，地緣政治局勢(shì)持續(xù)緊張，加劇市場(chǎng)不確定性。

　　普京宣布俄軍在復(fù)活節(jié)期間暫時(shí)�；�

　　新華社消息，俄羅斯總統(tǒng)普京19日下令，在東正教復(fù)活節(jié)到來之際俄軍將暫時(shí)�；�。

　　據(jù)俄總統(tǒng)社交媒體賬號(hào)當(dāng)天公布的消息，普京在會(huì)見俄武裝力量總參謀長格拉西莫夫時(shí)說，在復(fù)活節(jié)于4月20日到來之際，從19日18時(shí)至21日0時(shí)，俄軍將停止所有戰(zhàn)斗行動(dòng)。俄方希望烏克蘭方面能效仿俄方做法。

　　普京同時(shí)指出，俄軍必須做好準(zhǔn)備，“擊退敵人可能違反�；鸬男袨�、挑釁以及任何進(jìn)攻行動(dòng)”。

　　普京表示，戰(zhàn)斗接觸線上的形勢(shì)清晰，正朝著對(duì)俄軍有利的方向發(fā)展，俄軍正滿懷信心地逐步向前推進(jìn)。

　　格拉西莫夫在會(huì)見時(shí)表示，俄軍正在完成對(duì)俄庫爾斯克地區(qū)的最終控制，而烏軍進(jìn)入俄別爾哥羅德地區(qū)的企圖被俄軍挫敗。

　　此外，俄國防部19日在社交媒體上發(fā)布通報(bào)說，俄烏當(dāng)天各向?qū)Ψ揭平?46名被俘人員，俄方同時(shí)還向?yàn)醴揭平涣?1名受傷戰(zhàn)俘，作為交換，15名俄軍被俘傷員被烏方釋放。

　　澤連斯基建議延長停火至30天

　　央視新聞消息，烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基當(dāng)?shù)貢r(shí)間19日在社交媒體發(fā)文稱，俄羅斯方面持續(xù)39天未對(duì)全面無條件�；�30天的提議給予回應(yīng)，如果俄羅斯此刻突然表態(tài)愿加入全面無條件停火框架，烏克蘭將采取對(duì)等回應(yīng)——俄方如何行動(dòng)，烏方即如何應(yīng)對(duì)。若真正實(shí)現(xiàn)全面�；�，烏克蘭提議將�；鹌谙扪娱L至4月20日復(fù)活節(jié)之后。這將檢驗(yàn)俄羅斯的真實(shí)意圖，因?yàn)?0小時(shí)不足以建立真正的信任措施，而30天或能為和平創(chuàng)造契機(jī)。

　　澤連斯基強(qiáng)調(diào)，根據(jù)烏軍總司令最新戰(zhàn)報(bào)，目前前線部分區(qū)域俄軍突擊行動(dòng)仍在繼續(xù)，其炮火亦未停歇。烏軍時(shí)刻嚴(yán)陣以待，實(shí)施對(duì)等反制，每一發(fā)俄軍炮彈都將招致充分回?fù)簟?/p>

　　此外，烏克蘭總統(tǒng)辦公室主任葉爾馬克19日晚發(fā)布消息稱，烏克蘭需要俄羅斯進(jìn)行無條件的全面�；穑瑸蹩颂m將以靜默回應(yīng)靜默，以停火回應(yīng)�；稹Ｈ~爾馬克認(rèn)為，若現(xiàn)在真能實(shí)現(xiàn)�；�，應(yīng)將�；鹧永m(xù)至4月20日之后，俄羅斯應(yīng)當(dāng)永久�；鹨越Y(jié)束沖突。

　　伊朗外長：伊美第三輪會(huì)談將于26日在阿曼舉行

　　新華社消息，伊朗伊斯蘭共和國通訊社19日?qǐng)?bào)道，伊朗外長阿拉格齊當(dāng)天在意大利首都羅馬舉行的伊美第二輪間接會(huì)談結(jié)束后表示，伊美下一輪間接會(huì)談將于26日在阿曼舉行。

　　據(jù)報(bào)道，參加會(huì)談的阿拉格齊就會(huì)談內(nèi)容回答記者提問時(shí)說：“我們成功就部分原則與目標(biāo)達(dá)成更清晰共識(shí)，并同意談判進(jìn)入下一階段�！�

　　阿拉格齊說，基于談判進(jìn)展，伊美雙方技術(shù)團(tuán)隊(duì)將于23日啟動(dòng)專家級(jí)談判，“專家將深入探討細(xì)節(jié)，為協(xié)議框架制定方案”。第三輪間接會(huì)談將于26日在阿曼舉行，雙方將“評(píng)估專家工作成果，并衡量是否能夠達(dá)成協(xié)議”。

　　阿拉格齊強(qiáng)調(diào)，談判的核心是核問題，伊朗堅(jiān)持這一立場(chǎng)。除了建立對(duì)伊朗和平核計(jì)劃的信任與解除對(duì)伊制裁外，談判主題不會(huì)是其他任何內(nèi)容。迄今為止，美方在談判中遵守了這一“框架”。

　　伊朗外交部發(fā)言人巴加埃19日在社交媒體上發(fā)文說，伊朗和美國當(dāng)天在阿曼外交大臣主持下舉行了有效的間接會(huì)談，“會(huì)談氣氛富有建設(shè)性”。伊美雙方同意幾日后繼續(xù)進(jìn)行技術(shù)層面的間接磋商，并將于26日舉行下一輪會(huì)談。

　　另據(jù)意大利媒體報(bào)道，國際原子能機(jī)構(gòu)總干事格羅西19日在羅馬接受媒體采訪時(shí)表示，美伊?xí)�談開啟了新的可能性，但進(jìn)程不會(huì)輕松，需要國際機(jī)構(gòu)的參與，否則任何協(xié)議只是“一種良好愿望”。

　　伊朗與美國4月12日在阿曼首都馬斯喀特舉行了間接會(huì)談。這是自2018年5月在美國總統(tǒng)特朗普首個(gè)總統(tǒng)任期內(nèi)美國單方面退出伊核協(xié)議之后，美伊之間的首次正式談判。