中國證券報(bào)

　　中共中央政治局召開會議 分析研究2025年經(jīng)濟(jì)工作

　　中共中央政治局12月9日召開會議，分析研究2025年經(jīng)濟(jì)工作；聽取中央紀(jì)委國家監(jiān)委工作匯報(bào)，研究部署2025年黨風(fēng)廉政建設(shè)和反腐敗工作。中共中央總書記習(xí)近平主持會議。

　　會議認(rèn)為，今年是實(shí)現(xiàn)“十四五”規(guī)劃目標(biāo)任務(wù)的關(guān)鍵一年，以習(xí)近平同志為核心的黨中央團(tuán)結(jié)帶領(lǐng)全黨全國各族人民，沉著應(yīng)變、綜合施策，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力、科技實(shí)力、綜合國力持續(xù)增強(qiáng)。新質(zhì)生產(chǎn)力穩(wěn)步發(fā)展，改革開放持續(xù)深化，重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)化解有序有效，民生保障扎實(shí)有力，全年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展主要目標(biāo)任務(wù)將順利完成。

　　AI應(yīng)用不斷深化 板塊景氣度持續(xù)提升

　　近日，多家人工智能公司密集發(fā)布旗下最新產(chǎn)品，A股市場相關(guān)概念板塊表現(xiàn)活躍。數(shù)據(jù)顯示，人工智能概念指數(shù)自11月27日以來的9個(gè)交易日有6個(gè)交易日實(shí)現(xiàn)上漲，區(qū)間漲幅達(dá)12.64%。

　　分析人士認(rèn)為，海外AI應(yīng)用增長強(qiáng)勁，國產(chǎn)AI應(yīng)用增長潛力有望爆發(fā)。一方面，美股核心AI應(yīng)用公司業(yè)績增長迅猛，進(jìn)一步強(qiáng)化AI敘事邏輯；另一方面，國內(nèi)AI應(yīng)用場景更加廣泛，在教育、辦公等多領(lǐng)域已取得較好的應(yīng)用效果，建議重點(diǎn)關(guān)注國內(nèi)AI應(yīng)用增長及變現(xiàn)能力。

　　個(gè)人養(yǎng)老金即將全面鋪開： 豐富產(chǎn)品貨架還需“分好層”

　　從2022年11月正式啟動算起，個(gè)人養(yǎng)老金制度已步入第三個(gè)年頭。業(yè)內(nèi)人士向記者表示，根據(jù)有關(guān)安排，在36城試點(diǎn)取得先行經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，該項(xiàng)制度即將面向全國推行，相關(guān)部署已箭在弦上。

　　以個(gè)人養(yǎng)老金為抓手，金融機(jī)構(gòu)對養(yǎng)老金融的參與感不斷提升，對接個(gè)人養(yǎng)老金制度的產(chǎn)品貨架持續(xù)豐富，民眾對養(yǎng)老儲備的認(rèn)知也有所提升。從試點(diǎn)情況看，在各大銀行、保險(xiǎn)、基金等機(jī)構(gòu)的“熱情攻勢”下，雖然增加開戶數(shù)量不難實(shí)現(xiàn)，但“繳存遇冷”“賬戶閑置”等問題仍然存在。相關(guān)問題是多重因素交織產(chǎn)生的結(jié)果，業(yè)內(nèi)人士期待相關(guān)政策能夠優(yōu)化。

　　險(xiǎn)企“補(bǔ)血”忙 今年發(fā)債規(guī)模已超千億元

　　今年以來，保險(xiǎn)公司密集增資發(fā)債“補(bǔ)血”，據(jù)中國證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至12月9日，共有13家險(xiǎn)企已發(fā)行資本補(bǔ)充債或永續(xù)債，合計(jì)發(fā)行規(guī)模超千億元，還有多家中小險(xiǎn)企通過增資擴(kuò)股補(bǔ)充資本。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，2024年是償二代二期規(guī)則過渡期的最后一年，部分保險(xiǎn)公司通過增資、發(fā)債等方式補(bǔ)充資本，緩解資本壓力。增資發(fā)債有助于保險(xiǎn)公司提升償付能力、抵御風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。

　　上海證券報(bào)

　　債市“搶跑”2025

　　2024年債券市場超預(yù)期大幅上行，并刷新了多個(gè)歷史紀(jì)錄。臨近歲末，貨幣政策“組合拳”發(fā)力，規(guī)范非銀同業(yè)存款等措施進(jìn)一步刺激了債券市場上行。與此同時(shí)，市場普遍預(yù)期2025年央行仍存在降息概率，未來10年期國債收益率將降至1.8%附近。因此，機(jī)構(gòu)“搶跑”行為較為明顯，10年期國債收益率跌破2%，挑戰(zhàn)1.9%。

　　不過，面對收益率節(jié)節(jié)走低的債市，一些資管機(jī)構(gòu)也認(rèn)為，未來債市的性價(jià)比正在減弱，波動性也會加大。

　　不動產(chǎn)資產(chǎn)迎來價(jià)值“錨” 公募REITs市場定價(jià)機(jī)制待完善

　　公募REITs定價(jià)邏輯持續(xù)完善，不動產(chǎn)資產(chǎn)迎來價(jià)值“錨”。

　　近年來，公募REITs市場快速發(fā)展，其定價(jià)邏輯逐步成熟，為基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)進(jìn)入資本市場提供了透明的市場化定價(jià)平臺——不僅在一級市場為不動產(chǎn)交易和估值設(shè)定了基準(zhǔn)，還通過二級市場的流通增強(qiáng)了資產(chǎn)的定價(jià)發(fā)現(xiàn)功能。

　　增量資金可期 中證A系列產(chǎn)品持續(xù)擴(kuò)容

　　中證A系列產(chǎn)品還在持續(xù)擴(kuò)容中。進(jìn)入12月以來，中證A50、中證A500指數(shù)迎來多只新品上報(bào)，目前圍繞中證A500指數(shù)、中證A50指數(shù)的公募基金產(chǎn)品數(shù)量接近140只。其中，22只中證A500ETF均已上市，百億級ETF頻現(xiàn)。12月9日，在第三批上報(bào)的中證A500ETF中，已有多只ETF獲批，即將啟動發(fā)行。

　　中證A500ETF強(qiáng)勢“吸金”。截至12月6日，22只中證A500ETF規(guī)模合計(jì)為2186.47億元，較成立之初的440億元增長超1700億元。值得注意的是，中證A500ETF規(guī)模已超過科創(chuàng)50ETF規(guī)模，成為A股第二大寬基指數(shù)ETF。

　　阿爾特宣奇武：把中國汽車推向國際舞臺

　　阿爾特（300825）汽車技術(shù)股份有限公司（簡稱“阿爾特”）是中國首家也是目前A股唯一一家獨(dú)立汽車設(shè)計(jì)公司，公司成立于2007年，主營業(yè)務(wù)為整車研發(fā)、核心零部件研發(fā)及制造、新能源汽車研發(fā)等，至今服務(wù)客戶數(shù)量80余家，研發(fā)整車近500款。

　　“阿爾特伴隨國內(nèi)汽車工業(yè)成長而崛起。未來十年，我們致力于將中國電動化技術(shù)推向全球，為全球客戶提供整車開發(fā)和零部件配套全產(chǎn)業(yè)鏈解決方案，成為世界的阿爾特�！苯�日，阿爾特董事長宣奇武做客《直面掌門人》節(jié)目時(shí)表示。

　　證券時(shí)報(bào)

　　解讀中央政治局會議—— 加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié) 明年經(jīng)濟(jì)工作看點(diǎn)足

　　據(jù)新華社消息，中共中央政治局12月9日召開會議，分析研究2025年經(jīng)濟(jì)工作；聽取中央紀(jì)委國家監(jiān)委工作匯報(bào)，研究部署2025年黨風(fēng)廉政建設(shè)和反腐敗工作。中共中央總書記習(xí)近平主持會議。

　　會上針對2025年經(jīng)濟(jì)工作的部署安排備受市場關(guān)注，特別是會議對明年宏觀政策有諸多積極定調(diào)的新表述，激發(fā)了市場對明年出臺更大力度寬松增量政策、更有力支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的期待。

　　第二版社保生命表將啟動編制 長壽風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)入答題時(shí)間

　　在人口老齡化的形勢下，如何管理長壽時(shí)代風(fēng)險(xiǎn)也成為了社會發(fā)展面臨的新挑戰(zhàn)。

　　對此，多位業(yè)界人士認(rèn)為，應(yīng)加大對老齡化進(jìn)程下長壽風(fēng)險(xiǎn)的研究，建立完善相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理、分散和轉(zhuǎn)移機(jī)制，包括進(jìn)一步激發(fā)商保年金活力，構(gòu)建標(biāo)準(zhǔn)化的長壽風(fēng)險(xiǎn)度量工具，并豐富長壽風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移工具和管理策略。

　　國資委：推進(jìn)央企優(yōu)化共建“一帶一路”投資合作布局

　　12月9日，國務(wù)院國資委黨委召開擴(kuò)大會議。會議認(rèn)為，要推動中央企業(yè)不斷提升國際化經(jīng)營水平，在優(yōu)化全球產(chǎn)供鏈布局中加快培育世界一流企業(yè)，以國內(nèi)國際兩個(gè)市場、兩種資源提升價(jià)值創(chuàng)造能力，服務(wù)共建“一帶一路”走深走實(shí)。

　　會議強(qiáng)調(diào)，要進(jìn)一步強(qiáng)化規(guī)劃引領(lǐng)，堅(jiān)持共商共建共享、開放綠色廉潔、高標(biāo)準(zhǔn)惠民生可持續(xù)的原則，統(tǒng)籌推進(jìn)中央企業(yè)不斷優(yōu)化共建“一帶一路”投資合作布局，探索基礎(chǔ)設(shè)施、能源資源、產(chǎn)業(yè)園區(qū)等聯(lián)動發(fā)展新模式，不斷拓展更高水平、更具韌性、更可持續(xù)的共贏發(fā)展新空間。

　　李強(qiáng)同主要國際經(jīng)濟(jì)組織負(fù)責(zé)人舉行“1+10”對話會

　　12月9日，國務(wù)院總理李強(qiáng)在北京釣魚臺國賓館同新開發(fā)銀行行長羅塞芙、世界銀行行長彭安杰、國際貨幣基金組織總裁格奧爾基耶娃、世界貿(mào)易組織總干事伊維拉、聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議秘書長格林斯潘、國際勞工組織總干事洪博、經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織秘書長科爾曼、國際清算銀行總經(jīng)理卡斯滕斯、金融穩(wěn)定理事會主席諾特、亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行行長金立群舉行“1+10”對話會，圍繞“凝聚發(fā)展共識，促進(jìn)全球共同繁榮”主題深入交流。

　　李強(qiáng)表示，當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)增長乏力，經(jīng)濟(jì)全球化和多邊主義受到阻礙和挑戰(zhàn)，導(dǎo)致不確定性進(jìn)一步上升。習(xí)近平主席指出，要促進(jìn)平等有序的世界多極化、普惠包容的經(jīng)濟(jì)全球化。各方要進(jìn)一步聚焦發(fā)展，共同營造和平穩(wěn)定的發(fā)展環(huán)境，促進(jìn)全球治理水平提升，維護(hù)全球產(chǎn)供鏈穩(wěn)定暢通，培育經(jīng)濟(jì)增長新動能。

　　證券日報(bào)

　　征求對經(jīng)濟(jì)工作的意見和建議 中共中央召開黨外人士座談會 習(xí)近平主持并發(fā)表重要講話 李強(qiáng)通報(bào)有關(guān)情況 王滬寧蔡奇丁薛祥出席

　　新華社北京12月9日電12月6日，中共中央在中南海召開黨外人士座談會，就今年經(jīng)濟(jì)形勢和明年經(jīng)濟(jì)工作聽取各民主黨派中央、全國工商聯(lián)負(fù)責(zé)人和無黨派人士代表的意見和建議。中共中央總書記習(xí)近平主持座談會并發(fā)表重要講話強(qiáng)調(diào)，明年是“十四五”規(guī)劃收官之年，要以新時(shí)代中國特色社會主義思想為指導(dǎo)，全面貫徹落實(shí)中共二十大和二十屆二中、三中全會精神，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，扎實(shí)推動高質(zhì)量發(fā)展，進(jìn)一步全面深化改革，擴(kuò)大高水平對外開放，建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，更好統(tǒng)籌發(fā)展和安全，實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，擴(kuò)大國內(nèi)需求，推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展，穩(wěn)住樓市股市，防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)和外部沖擊，穩(wěn)定預(yù)期、激發(fā)活力，推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，不斷提高人民生活水平，保持社會和諧穩(wěn)定，高質(zhì)量完成“十四五”規(guī)劃目標(biāo)任務(wù)，為實(shí)現(xiàn)“十五五”良好開局打牢基礎(chǔ)。

　　中共中央政治局常委李強(qiáng)、王滬寧、蔡奇、丁薛祥出席座談會。李強(qiáng)受中共中央委托通報(bào)了今年經(jīng)濟(jì)工作有關(guān)情況，介紹了關(guān)于明年經(jīng)濟(jì)工作的有關(guān)考慮。

　　監(jiān)管首提“遷冊化險(xiǎn)” 財(cái)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)出清風(fēng)險(xiǎn)再添“新路子”

　　“鼓勵(lì)財(cái)險(xiǎn)公司兼并重組，支持有條件的機(jī)構(gòu)‘遷冊化險(xiǎn)’，運(yùn)用市場化、法治化方式出清風(fēng)險(xiǎn)�！痹趪�家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布的《關(guān)于強(qiáng)監(jiān)管防風(fēng)險(xiǎn)促改革推動財(cái)險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動方案》(以下簡稱《行動方案》)中，首次出現(xiàn)了“遷冊化險(xiǎn)”這一提法。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這體現(xiàn)出監(jiān)管部門出清財(cái)險(xiǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的決心，也拓寬了財(cái)險(xiǎn)公司出清風(fēng)險(xiǎn)的路徑，有利于促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展。

　　由于“遷冊化險(xiǎn)”這一提法是首次出現(xiàn)在官網(wǎng)文件中，并且是財(cái)險(xiǎn)公司出清風(fēng)險(xiǎn)的方式之一，因此頗受關(guān)注。

　　邁出國際化重要一步 恒瑞醫(yī)藥啟動H股上市

　　12月9日晚間，江蘇恒瑞醫(yī)藥（600276）股份有限公司(以下簡稱“恒瑞醫(yī)藥”)發(fā)布公告稱，公司擬發(fā)行股份(H股)并在香港聯(lián)合交易所有限公司(以下簡稱“香港聯(lián)交所”)主板上市。

　　據(jù)悉，恒瑞醫(yī)藥此次發(fā)行的H股股數(shù)不超過本次發(fā)行后公司總股本的10%(超額配售權(quán)行使前)，并授予整體協(xié)調(diào)人不超過前述H股股數(shù)15%的超額配售權(quán)。

　　液晶面板量價(jià)回穩(wěn) OLED市場滲透率有望進(jìn)一步提升

　　四季度以來，液晶面板（包括電視面板、顯示器面板、筆記本面板和平板面板）呈現(xiàn)量價(jià)回穩(wěn)趨勢。12月8日，上海群輝華商光電科技有限公司發(fā)布報(bào)告顯示，“國補(bǔ)”政策以及國內(nèi)外大促活動帶來的市場需求回暖好于預(yù)期，促使11月份各尺寸電視面板價(jià)格全線止跌趨穩(wěn)。此外，平板、顯示器、筆記本面板價(jià)格維持不變。

　　談及近期面板價(jià)格止跌回穩(wěn)的原因，萬聯(lián)證券股份有限公司分析師夏清瑩向記者表示，從供給端分析，面板廠積極調(diào)控產(chǎn)線稼動率，產(chǎn)能調(diào)控讓供需再次回到平衡狀態(tài)，進(jìn)而減緩面板價(jià)格下跌壓力；在需求端方面，雖然今年的以舊換新政策即將迎來尾聲，但業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為相關(guān)補(bǔ)貼政策在明年有望得到延續(xù)。此外，疊加海外“黑五”備貨、中國春節(jié)消費(fèi)熱潮、中國能效新機(jī)型積極上市、大尺寸高端產(chǎn)品熱銷等積極因素，面板市場需求有望回暖。