鉑、鈀作為新能源金屬，不僅是汽車尾氣治理等綠色產(chǎn)業(yè)的重要原料，同時也在風(fēng)電及氫能等新能源領(lǐng)域發(fā)揮著不可替代的作用

　　11月7日，中國證監(jiān)會發(fā)布通知，同意廣州期貨交易所(簡稱“廣期所”)鉑、鈀期貨和期權(quán)注冊。這意味著，繼工業(yè)硅、碳酸鋰、多晶硅等品種上市后，廣期所新能源金屬衍生板塊再添“新軍”。

　　作為國家重要金融基礎(chǔ)設(shè)施，廣期所自設(shè)立之初，便肩負著服務(wù)綠色發(fā)展、服務(wù)粵港澳大灣區(qū)建設(shè)、服務(wù)共建“一帶一路”倡議的重要使命，制定了服務(wù)綠色發(fā)展的系列品種規(guī)劃。鉑、鈀作為新能源金屬，不僅是汽車尾氣治理等綠色產(chǎn)業(yè)的重要原料，同時也在風(fēng)電及氫能等新能源領(lǐng)域發(fā)揮著不可替代的作用。

　　對于廣期所“上新”鉑、鈀品種對產(chǎn)業(yè)的意義，云南省貴金屬新材料控股集團股份有限公司(下稱“云南省貴金屬集團”)相關(guān)人士表示，鉑、鈀期貨可以為企業(yè)提供套期保值工具，幫助管理價格波動風(fēng)險，降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，從而專注于產(chǎn)品的生產(chǎn)及銷售，同時也有助于企業(yè)擺脫對場外套保渠道的單一依賴，增強國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈的整體韌性和安全水平。

　　廣期所新能源金屬衍生品擴容

　　圍繞服務(wù)綠色發(fā)展的特色定位，廣期所先后上市工業(yè)硅期貨和期權(quán)、碳酸鋰期貨和期權(quán)、多晶硅期貨和期權(quán)，形成了新能源金屬期貨板塊的雛形，為“新三樣”相關(guān)產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健發(fā)展提供了有力支持。

　　2025年2月，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》，明確支持廣州期貨交易所打造綠色期貨交易所。

　　鉑、鈀，同屬鉑族金屬，是支撐汽車尾氣治理等綠色產(chǎn)業(yè)的重要原料。2024年，我國約60%的鉑和近80%的鈀用于生產(chǎn)汽車尾氣催化劑及相關(guān)綠色相關(guān)領(lǐng)域。同時，鉑、鈀也是風(fēng)電及氫能等新能源產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵原料，是具有代表性的新能源金屬。

　　在“雙碳”目標推動下，汽車尾氣治理已成為我國減排的重要抓手之一，同時，風(fēng)電、氫能等清潔能源也迎來快速發(fā)展。因此，鉑、鈀產(chǎn)業(yè)的健康平穩(wěn)發(fā)展對促進綠色發(fā)展意義重大。

　　鉑、鈀兼具雙重綠色屬性，既是綠色產(chǎn)業(yè)的重要原料，本身也是可再生資源。數(shù)據(jù)顯示，全球約有19%的鉑和31%的鈀產(chǎn)量來自回收。相較于全球水平，我國鉑、鈀生產(chǎn)回收程度更高，2024年，國內(nèi)鉑、鈀回收量分別為84.85噸和67.25噸，在國內(nèi)產(chǎn)量中占比均達96%。

　　鉑、鈀期貨和期權(quán)的上市，符合廣期所服務(wù)綠色發(fā)展的定位，也標志著廣期所新能源金屬板塊進一步擴容。

　　鉑、鈀市場亟需風(fēng)險管理工具

　　作為綠色產(chǎn)業(yè)不可或缺的“工業(yè)維生素”，全球鉑族金屬礦產(chǎn)資源主要集中在南非和俄羅斯，兩國鉑族金屬資源儲量合計占全球的90%以上。

　　目前，已有部分國內(nèi)企業(yè)通過海外投資布局國際資源開發(fā)，但鉑族金屬開采是一個資本密集型行業(yè)，項目建設(shè)投入大、周期長達數(shù)十年，企業(yè)面臨的風(fēng)險較大。

　　鉑、鈀價格波動，是產(chǎn)業(yè)鏈運行的主要風(fēng)險。2020至2024年度，鉑價格波動幅度均超過20%，部分年份超過50%；鈀價格波動幅度均超過40%，部分年份甚至超過80%，價格風(fēng)險存在于產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)。

　　對于今年鉑、鈀價格波動幅度較高帶來的影響，云南省貴金屬集團相關(guān)人士分析了三大主要影響：一是資金需求量大幅增加；二是產(chǎn)品終端用戶成本壓力增加；三是價格風(fēng)險管理難度大增。

　　在此背景下，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)對上市鉑和鈀期貨、利用期貨工具定價和管理風(fēng)險的訴求愈發(fā)強烈。

　　多維度助力鉑、鈀企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

　　完善鉑、鈀價格形成機制，為市場提供價格信號，是服務(wù)鉑、鈀產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的主要抓手之一。

　　國內(nèi)鉑現(xiàn)貨貿(mào)易主要參考上海黃金交易所價格，部分產(chǎn)業(yè)企業(yè)還參考倫敦鉑現(xiàn)貨價格以及資訊機構(gòu)和平臺報價，鈀現(xiàn)貨貿(mào)易定價參考依據(jù)包括倫敦鈀現(xiàn)貨價格和資訊平臺報價。

　　云南省貴金屬集團相關(guān)人士稱，人民幣計價期貨上市后，將形成反映國內(nèi)供需的“中國價格”，助力中企在國際貿(mào)易中爭取定價主動權(quán)。

　　上市鉑、鈀期貨后，期貨市場通過公開、連續(xù)、集中的交易機制，在上中下游產(chǎn)業(yè)企業(yè)、投資機構(gòu)及個人等多元主體的參與下，將形成權(quán)威、統(tǒng)一、連續(xù)、透明的期貨價格，為企業(yè)開展貿(mào)易活動與現(xiàn)貨定價提供指引和參考。

　　與此同時，上市鉑、鈀期貨能為產(chǎn)業(yè)鏈提供有效的風(fēng)險管理工具。一方面，企業(yè)通過期貨市場進行套期保值，可以實現(xiàn)對價格的精細化管理，期現(xiàn)結(jié)合、基差交易也為貿(mào)易企業(yè)提供了更廣泛的選擇空間；另一方面，鉑、鈀期貨上市有助于豐富場外交易的模式，如提升租賃市場的流動性、開展場外互換的場內(nèi)對沖等。

　　“我國是鉑、鈀消費大國，但長期以來，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)企業(yè)缺乏有效的場內(nèi)風(fēng)險管理工具，價格波動風(fēng)險主要依賴境外市場或現(xiàn)貨渠道對沖，成本高且效率受限�！眹�泰君安期貨副總裁兼研究所所長王冀湘表示，隨著鉑、鈀期貨及期權(quán)的同步上市，將有效填補了國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵一環(huán)。